什么是債券回售?類型有哪幾種

　　回售條款是國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)上應(yīng)用最多的條款之一，專門(mén)用于債券回售。那么，什么是債券回售呢?類型有哪些?具體該怎么操作?

　　1.債券回售

　　債券回售是指?jìng)�券發(fā)行人在債券募集說(shuō)明書(shū)中約定回售條款，當(dāng)債券觸發(fā)回售條件時(shí)，債券發(fā)行人啟動(dòng)回售程序，持有債券的投資者，依照債券募集說(shuō)明書(shū)中約定的回售條款，將其所持有的債券依照原確定的回售價(jià)格，回售(即賣出)給發(fā)行人的行為。債券回售是對(duì)債券持有人權(quán)益保護(hù)的一項(xiàng)條款。

　　2.債券回售分類

　　債券回售分為無(wú)條件回售和有條件回售。

　　(1)無(wú)條件回售無(wú)條件回售是無(wú)特別原因而進(jìn)行的回售，通常是固定回售時(shí)間，一般在可轉(zhuǎn)換公司債券償還期的后1/3或一半之后進(jìn)行。無(wú)條件回售條款在某種意義上可視為發(fā)行人對(duì)可轉(zhuǎn)換公司債券投資者的提前兌付本息，從而增加了期權(quán)價(jià)值。

　　(2)有條件回售有條件回售是當(dāng)公司股票價(jià)格在一段時(shí)期內(nèi)連續(xù)低于轉(zhuǎn)股價(jià)格并達(dá)到一定幅度時(shí)，可轉(zhuǎn)換公司債券持有人按事先約定的價(jià)格將所持債券賣給發(fā)行人�；厥蹆r(jià)格一般比市場(chǎng)利率確定的價(jià)格稍低，但比債券票面利率高，在股票價(jià)格持續(xù)低迷的情況下，回售條款尤其具有意義。由于回售條款的觸發(fā)比例通常較轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條款的觸發(fā)比例低，如果發(fā)行人不希望回售出現(xiàn)，可以在交易物股價(jià)下跌至滿足條件回售前，向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格以避免回售(除非股價(jià)跌至每股凈資產(chǎn)以下)。所以找法網(wǎng)提醒，條件回售條款對(duì)不愿意回售可轉(zhuǎn)債的發(fā)行人而言，形同虛設(shè)。

　　3.債券回售操作流程

　　(1)當(dāng)回售條件每年首次滿足時(shí)，發(fā)行人應(yīng)在隨后的兩個(gè)交易日內(nèi)公布;

　　(2)要行使回售權(quán)利的債券持有人，需在公布后的10個(gè)交易日內(nèi)通過(guò)托管券商向發(fā)行人提交書(shū)面材料。券商確認(rèn)后，凍結(jié)持有人的回售債券數(shù)額;

　　(3)券商確認(rèn)后將回售數(shù)據(jù)報(bào)盤(pán)給交易所，交易所核對(duì)數(shù)據(jù)后，提醒債券發(fā)行人將相應(yīng)的資金劃入指定的資金賬戶;

　　(4)最后由交易所進(jìn)行相應(yīng)賬戶的數(shù)據(jù)處理，申請(qǐng)了債券回售的賬戶資金增加。