重整收官在即，步步高預計上半年減虧超八成

　　引資減債、胖東來團隊助力……重整即將收官，步步高（002251.SZ）經營態(tài)勢日趨向好。

　　7月9日晚間，步步高的半年報業(yè)績預告顯示，今年上半年，公司預計實現(xiàn)營收16億元—19億元；歸母凈利潤虧損5600萬元—8000萬元，同比減虧82.2%—87.54%。

　　步步高表示，上半年凈利潤同比減虧主要系引入共益?zhèn)�后，公司超市業(yè)態(tài)逐步恢復正常經營。尤其是在引入胖東來團隊后，二季度主動調整經營進行門店調優(yōu)，聚焦優(yōu)勢門店，關閉低效門店，閉店支出計入當期損益，整體經營業(yè)績較同期改善。

　　胖東來助力經營轉型升級

　　在有序重整的同時，步步高在采取各種積極自救。

　　據(jù)了解，借助湘潭中院許可10億元以內的共益?zhèn)�借款，公司推動超市業(yè)務經營持續(xù)恢復，百貨業(yè)務維持正常運轉。

　　此外，步步高還積極引入“胖東來”管理團隊及經營理念，持續(xù)提升經營水平。

　　步步高在重整計劃中表示，在超市方面，將綜合通過“胖東來”的經營管理及商品供應鏈賦能，全面學“胖東來”經營理念，改善服務質量、拓展供應渠道、加強線下、線上營銷力度、采購評價機制等多種方式提升經營水平；在百貨方面，將全面進行數(shù)字化建設，從數(shù)字化升級入手，在銷售模式、物流配送、人員管理、服務質量等方面優(yōu)化百貨業(yè)務。

　　據(jù)了解，步步高自今年一季度末引入胖東來管理團隊，針對公司超市業(yè)務，從調整員工薪資、壓縮營業(yè)時間、提升員工福利待遇、門店動線布、商品結構等方面進行升級改造。

　　數(shù)據(jù)顯示，首店步步高超市長沙梅溪湖店6月日均銷售已基本穩(wěn)定在120萬元以上，第二家湘潭九華店日銷106萬元左右。目前，第三批門店長沙步步高星城天地店、長沙步步高超市金星店、邵陽步步高新天地店、岳陽步步高廣場、步步高岳陽新天地等主力門店也已啟動調改，將陸續(xù)在三季度完成，以全“心”面貌營業(yè)。

　　此外，步步高表示，胖東來團隊還對步步高購物中心門店進行了聯(lián)動調改，在員工關愛、運營服務、招商調整、標準流程建設等多方面取得進展，購物中心業(yè)績增長可觀。

　　根據(jù)目前的重整進展，步步高表示，公司及相關子公司將在、管理人的和監(jiān)督下，做好重整計劃執(zhí)行工作，最大程度債權人利益和股東權益，力爭盡快完成重整工作，恢復持續(xù)經營能力。

　　重整助力大額減債并引資25億

　　此前，因陷入債務和經營雙重困境，步步高于2023年7月正式啟動預重整，并于同年10月26日順利進入重整程序。此后，步步高重整快速有序。今年4月下旬，公司與17家投資人簽訂《重整投資協(xié)議》。5月上旬，相繼披露《重整計劃（草案）》相關方案，并最終獲得出資人組、債權人通過。6月30日，公司及其十四家子公司重整計劃獲湘潭中院裁定批準，重整進入執(zhí)行階段，收官在即。

　　根據(jù)重整計劃經營方案，步步高將聚焦超市、購物中心兩大主營業(yè)務，精減門店數(shù)量，提高單店產出。圍繞“超市+百貨雙輪驅動”的發(fā)展，全面發(fā)揚雙業(yè)態(tài)聯(lián)動優(yōu)勢，繼續(xù)發(fā)揮民生消費的重要作用。

　　一旦重整計劃順利完成，步步高將迎來涅槃新生。

　　通過此次重整，步步高將得以引入25億投資款，大幅改善公司流動性。

　　重整完成后，在步步高經營狀況如期改善的情況下，一方面自重整計劃裁定批準后，留債利息按2.15%計算，公司財務成本將大幅下降；另一方面，留債10年清償，將徹底解決公司的“短債長投”問題。

　　此外，普通債權方面，每家債權人超過10萬元的債權部分，將以步步高資本公積金轉增股票按照9.69元/股的抵債價格進行以股抵債，預計削減大幅債務，有利于公司進一步恢復和改善經營。

　　四家產投多方位賦能

　　在重整投資人方面，根據(jù)裁定批準的重整計劃，步步高共引入了17家重整投資人，包括產業(yè)投資人4家，財務投資人13家。其中，更值得關注的是產業(yè)投資人，因為這將關系到步步高未來的發(fā)展與可能性。

　　根據(jù)步步高重整計劃，4家產業(yè)投資人分別為：白兔集團、外貿信托（聯(lián)合中化農業(yè)）、湘潭電化產投、物美集團+博雅春芽。

　　具體來看，4家產業(yè)投資人中的白兔集團，是一家專注于美妝、時尚、美食等快消品牌賦能與孵化的MCN機構，它將與步步高組建合資公司，通過“精選產品+線上爆發(fā)增長+線下穩(wěn)定銷量”的方式，完成自營商品線上線下一體化銷售，逐步打造步步高自營商品供應鏈體系。

　　產業(yè)投資人中的外貿信托（聯(lián)合中化農業(yè)）未來則將與步步高在優(yōu)質生鮮與農產品采購供應、電商平臺合作、優(yōu)質單品培育、農產品源頭產業(yè)布等方面開展長期穩(wěn)定合作，對步步高進行產業(yè)賦能，優(yōu)化生鮮與農產品領域供應鏈品質，降低采購成本，進一步拓寬公司資源和發(fā)展優(yōu)勢。

　　湘潭電化產投則是湘潭本地一家實力國企，其旗下子公司聚寶農業(yè)在糧食行業(yè)中擁有領先地位和優(yōu)勢資源，這對于步步高優(yōu)化并完善供應鏈，打造優(yōu)質低價糧食產品，提升產品質量應該會有幫助。

　　產業(yè)投資人中的物美集團和博雅春芽將充分發(fā)揮在整合供應鏈、品牌賦能、數(shù)字化零售等方面的優(yōu)勢，助力步步高進一步提升供應鏈能力，并利用強大的數(shù)字化能力幫助公司提高運營效率。尤其是物美集團，可以說是步步高的“老朋友”，相互熟知。與物美集團有關聯(lián)的多點數(shù)字化平臺，在業(yè)內具有較強的競爭力。

　　可以看到，步步高此次重整計劃，產業(yè)投資人一塊，都來自“供給端”，顯然，步步高也在通過此次重整做業(yè)務的未來布與提升，所謂危機即轉機。

　　具體來看，白兔集團——營銷能力、聯(lián)合中化農業(yè)——生鮮供應鏈能力、湘潭電化產投——本地實力國企（糧食與資金能力）、物美集團和博雅春芽——數(shù)字化能力等，加上步步高的渠道能力（近期，步步高引入了胖東來管理團隊，通過門店實操調改，對超市渠道與購物中心渠道能力做整體拉升），這些基本上覆蓋了零售經營的全鏈條。

　　因此，如果未來步步高的重整計劃能實現(xiàn)高效整合與互信協(xié)同，也將有可能為中國零售行業(yè)，從資金端、到商品端、到營銷端、到技術端，重塑供給、以“新供給”驅動整條流通鏈路，打造出一個產業(yè)鏈協(xié)同新樣本。

　　依托于本次重整，步步高減債、引資，引進經營管理團隊三管齊下，步步高也在通過此次重整做業(yè)務的未來布與提升。正在鳳凰涅槃的步步高即將再度展翅。