路演觀察|艾迪康控股（9860.HK）的成長價值正在兌現(xiàn)

　　以下文章轉(zhuǎn)載自“格隆匯”

　　在投資界，“成長價值”這一概念常用于描繪那些增長前景廣闊、預(yù)期未來盈利能力強，且當前市場估值較低的企業(yè)。

　　專注于這類企業(yè)的投資者通常認為，這些公司的股票未來有望獲得更高的市場估值，原因在于它們可能在各自領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，擁有獨特的產(chǎn)品或服務(wù)，并有機會在不斷擴張的市場中實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長。

　　因此，關(guān)注這類企業(yè)的投資者，通常更加重視它們在未來實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張、利潤增長和市場份額提升的潛力。

　　近日，在“格隆匯·全球投資嘉年華·2025”活動中，艾迪康控股（9860.HK）榮獲“年度成長價值獎”。

　　活動當天，艾迪康與投資者進行了深入的交流與分享。為幫助投資者更深入地了解上市公司，精準把握未來ICL行業(yè)的投資機會，格隆匯整理了艾迪康在此次路演的內(nèi)容，投資者或許能從中找到答案。

　　時代趨勢下的行業(yè)機遇，創(chuàng)新賦能提升競爭力

　　今年來，隨著醫(yī)療改革的持續(xù)深化，特別是在DRG、分級診療和技耗分離等政策的推動下，基層醫(yī)療機構(gòu)和民營醫(yī)院對高質(zhì)量醫(yī)學(xué)檢驗服務(wù)的需求與日俱增，為我國ICL行業(yè)注入了蓬勃的發(fā)展動力。

　　特別是自去年醫(yī)�？刭M政策實施后，醫(yī)院對成本控制的需求急劇增加，而ICL行業(yè)憑借其提升服務(wù)質(zhì)量和效率的優(yōu)勢，與政策導(dǎo)向相契合，市場份額逐漸呈現(xiàn)向頭部企業(yè)集中的趨勢。

　　在這樣的市場背景下，作為國內(nèi)ICL行業(yè)先行者，艾迪康憑借其規(guī)模化、專業(yè)化的服務(wù)和市場先發(fā)優(yōu)勢，早已形成了強大的品牌影響力。

　　從商業(yè)戰(zhàn)略層面看，公司采取“特檢業(yè)務(wù)+共建業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動的發(fā)展模式，以實現(xiàn)業(yè)務(wù)的高質(zhì)量增長。一方面，公司高度重視特檢業(yè)務(wù)數(shù)量和質(zhì)量的雙重提升，并通過專業(yè)化和學(xué)術(shù)化的商業(yè)推廣來增強自身競爭力。另一方面，依托“標準化管理”和“全流程體系”的雙重保障，公司的共建業(yè)務(wù)通過為醫(yī)聯(lián)體及龍頭醫(yī)院提供整合式優(yōu)質(zhì)服務(wù)，確保了業(yè)務(wù)的可復(fù)制性和長期持續(xù)價值。

　　從市場布局角度看，截至2024年6月30日，艾迪康已構(gòu)建起覆蓋全國范圍的35個自營實驗室，這一全國性的集成網(wǎng)絡(luò)能夠為醫(yī)院和體檢中心提供全面且高質(zhì)量的檢驗服務(wù)，穩(wěn)固其在行業(yè)內(nèi)的集約化布局。

　　從具體檢測項目上看，艾迪康目前提供的檢測組合涵蓋了常規(guī)及特檢共計4000余項醫(yī)療檢測，充分展現(xiàn)了公司在檢測服務(wù)上的專業(yè)性和全面性。

　　當然，艾迪康并未止步于此，而是不斷通過自研與合作等方式，提高市場競爭力和服務(wù)質(zhì)量。

　　目前，公司已建立起六大技術(shù)中心，覆蓋臨床生化、免疫、分子病理、血液流式、質(zhì)譜和基因等關(guān)鍵領(lǐng)域，并在2024年新增超200個新項目，將檢測服務(wù)拓展至細胞、遺傳等多個前沿領(lǐng)域。在合作方面，公司與Guardant Health的合作已在2024年全面展開，為中國腫瘤免疫治療和靶向治療的臨床新藥開發(fā)提供了有力支持。

　　此外，艾迪康還緊跟當前AI技術(shù)的熱潮，將AI技術(shù)融合應(yīng)用于業(yè)務(wù)創(chuàng)新，持續(xù)激發(fā)未來發(fā)展活力。目前，公司深度應(yīng)用AI技術(shù)，已累計輔助閱片超500萬張，充分展示了其在AI技術(shù)應(yīng)用方面的實力。

　　相信通過創(chuàng)新賦能提升檢測能力，公司的市場價值有望得到進一步拓展，鞏固當前市場頭部地位，并在未來的行業(yè)競爭中占據(jù)一個更為有利的位置。

　　核心指標驗證商業(yè)模式，成長價值加速釋放

　　核心指標的全面增長，進一步驗證了艾迪康所展現(xiàn)出的強勁成長潛力與價值。

　　財報顯示，上半年艾迪康實現(xiàn)營收14.66億元。其中，常規(guī)業(yè)務(wù)同比增長超10%，特檢業(yè)務(wù)更是實現(xiàn)了超30%的同比增長。此外，共建業(yè)務(wù)收入也同比大增74%，簽約項目數(shù)量同比激增288%。

　　值得一提的是，艾迪康的特檢業(yè)務(wù)增長尤為顯著。上半年，感染類項目同比增長38%，腫瘤項目同比增長57%。自2020年起，公司的特檢業(yè)務(wù)便保持著穩(wěn)步上升的發(fā)展曲線，2020年上半年至2024年上半年的年復(fù)合增長率高達38.6%，充分展示了公司業(yè)務(wù)模式的持續(xù)成長能力。

　　在盈利能力方面，上半年公司取得毛利5.6億元，毛利率超38%，經(jīng)調(diào)整后凈利潤為1.08億元，盈利能力持續(xù)釋放。

　　與此同時，艾迪康在成本控制方面也取得顯著成效。上半年銷售費用為2.02億元，同比下降13.6%，管理費用為1.08億元，同比下降21.3%。

　　通過實施高效的物資采購策略、嚴格的BOM（物料清單）管理和損耗控制措施，以及建設(shè)自營物流網(wǎng)絡(luò)等多項舉措，艾迪康的運營效率得到了大幅提升，進一步增強了公司的服務(wù)競爭力。

　　由此可見，艾迪康的戰(zhàn)略布局正逐步轉(zhuǎn)化為實際成果。這在為公司帶來顯著經(jīng)濟效益的同時，也為整個ICL產(chǎn)業(yè)提供了一個值得借鑒的業(yè)務(wù)模式。

　　小結(jié)

　　不論是強勁的業(yè)務(wù)增長、持續(xù)創(chuàng)新升級的技術(shù)能力，還是行業(yè)發(fā)展的樂觀前景，這些積極因素共同構(gòu)成了艾迪康在ICL行業(yè)中穩(wěn)步前進的堅實基礎(chǔ)，同時也為其在投資者和市場中贏得“成長價值”這一具有辨識度的標簽提供了充分的支撐。

　　隨著此次大獎的榮獲，市場對艾迪康的關(guān)注度和期待值亦將在這一基礎(chǔ)上進一步提升，公司也將在市場周期中穩(wěn)健前行，展現(xiàn)其卓越的成長價值潛力。