視源股份：行業(yè)浪潮中，營收增長11.32%彰顯韌性

　　1月23日晚間，視源股份（002841）披露2024年度業(yè)績快報，公司在2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入224.57億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤9.72億元，總資產(chǎn)達(dá)到226.79億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)18.24元。

　　營收增長：多輪驅(qū)動，協(xié)同共進(jìn)

　　在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，視源股份營業(yè)收入同比增長11.32%，保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。不難看出，這一成績的背后，是公司多維度發(fā)力的結(jié)果。在主營業(yè)務(wù)深耕上，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品解決方案，穩(wěn)固并拓展客戶群體。部件業(yè)務(wù)作為公司起家業(yè)務(wù)，憑借持續(xù)領(lǐng)先的產(chǎn)品競爭力，積極布局海外供應(yīng)鏈，進(jìn)一步提升了在一線大客戶中的市場份額，液晶顯示主控板卡等相關(guān)業(yè)務(wù)收入同比增長13.64%。教育業(yè)務(wù)方面，希沃憑借多年的行業(yè)積累，深度融入教育場景，滿足日益增長的數(shù)字化教學(xué)需求。報告期內(nèi)，隨著《上海市推進(jìn)實(shí)施人工智能賦能基礎(chǔ)教育高質(zhì)量發(fā)展的行動方案（2024-2026年）》的出臺，希沃相繼入選首批“上海市中小學(xué)人工智能教育基地”、“徐匯區(qū)人工智能教育聯(lián)盟”，并與廣東省教育廳簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將在“人工智能+教育”等多領(lǐng)域展開合作，進(jìn)一步鞏固市場地位。在全球化戰(zhàn)略加速推進(jìn)下，公司海外業(yè)務(wù)同比增長17.51%，報告期內(nèi)，公司大力建設(shè)海外銷售渠道及本地化運(yùn)營服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，自有品牌MAXHUB加速推進(jìn)，產(chǎn)品矩陣不斷擴(kuò)充，同時公司持續(xù)推進(jìn)微軟認(rèn)證工作，未來隨著會議平板等產(chǎn)品加入MTR產(chǎn)品陣列，海外市場有望迎來新的爆發(fā)點(diǎn)。

　　此外，各業(yè)務(wù)板塊協(xié)同效應(yīng)顯著。生活電器業(yè)務(wù)作為部件業(yè)務(wù)的重要增長極，延續(xù)高速增長勢頭，2024年同比增長70.23%；圍繞教育場景拓展的希沃教學(xué)終端、希沃錄播、希沃魔方等軟硬件業(yè)務(wù)收入亦實(shí)現(xiàn)了進(jìn)一步增長；LED業(yè)務(wù)、計(jì)算設(shè)備、電力電子等新業(yè)務(wù)方向亦保持穩(wěn)步發(fā)展，這無疑為公司業(yè)績增長注入了強(qiáng)勁動力。

　　利潤分析：短期波動，長期向好

　　從利潤端看，公司歸母凈利潤同比下降29.07%，從公司公告可以看出，除了毛利率的影響之外，利潤下滑的主要原因在于公司于2024年終止2022年股權(quán)激勵計(jì)劃，并實(shí)施了新的員工持股計(jì)劃，股份支付費(fèi)用的計(jì)提相應(yīng)增加。此外，市場利率下行導(dǎo)致資金收益下降，也對全年利潤帶來了一定影響。

　　從毛利率角度來看，公司在報告期內(nèi)毛利率雖同比有所下降，但環(huán)比呈逐季企穩(wěn)態(tài)勢，可見在激烈的市場競爭環(huán)境中，公司依然展現(xiàn)出較強(qiáng)的發(fā)展韌性。分析認(rèn)為，這表明公司核心業(yè)務(wù)盈利能力穩(wěn)定，利潤的短期波動需結(jié)合成本結(jié)構(gòu)、費(fèi)用投入和業(yè)務(wù)擴(kuò)張策略綜合分析，長期來看，公司的戰(zhàn)略布局和發(fā)展?jié)摿τ型麕�來持續(xù)的盈利增長。

　　研發(fā)創(chuàng)新：夯實(shí)技術(shù)根基，引領(lǐng)行業(yè)變革

　　視源股份始終將研發(fā)創(chuàng)新視為提升核心競爭力和長期發(fā)展能力的關(guān)鍵。報告期內(nèi)，研發(fā)投入較上年增加1.14億元。在技術(shù)成果方面，公司表示在端側(cè)大模型、麥克風(fēng)陣列語音增強(qiáng)技術(shù)、新一代觸覺感知和反饋技術(shù)及先進(jìn)材料技術(shù)等領(lǐng)域均取得突破，根據(jù)公開信息，公司已取得《一種基于多硬件協(xié)同和多指令流的大模型推理優(yōu)化方法》《一種振動反饋結(jié)構(gòu)及電子設(shè)備》《振動反饋裝置、觸控設(shè)備、車載中控顯示裝置及會議平板》等多項(xiàng)專利。2024年，公司新增授權(quán)專利超過1，000件，新增計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、作品著作權(quán)超260件。

　　在大模型研究方面，2024年10月，希沃推出教學(xué)大模型2.0，作為教育全系列產(chǎn)品的技術(shù)底座，在算力、數(shù)據(jù)、算法、場景方面得到了大量的擴(kuò)展和優(yōu)化。其核心應(yīng)用希沃課堂智能反饋系統(tǒng)也正在全國范圍內(nèi)快速推廣，截至2024年底，希沃已建成19個重點(diǎn)應(yīng)用示范區(qū)，覆蓋超2，000所學(xué)校，生成超15萬份課堂智能反饋報告。根據(jù)一線教師反饋”基于希沃AI課堂觀察的課例焦點(diǎn)指導(dǎo)方法，比傳統(tǒng)課例教研更有效。談及采用相關(guān)工具對課例進(jìn)行復(fù)盤，絕大多數(shù)老師認(rèn)為對自身需要改善的問題更加清晰。”

　　憑借持續(xù)的研發(fā)投入與技術(shù)創(chuàng)新，報告期內(nèi)，視源股份榮登2024年度民營企業(yè)發(fā)明專利500強(qiáng)榜單、國內(nèi)首個數(shù)實(shí)融合企業(yè)百強(qiáng)榜單。分析認(rèn)為，視源股份一直堅(jiān)持以科技為先導(dǎo)，以創(chuàng)新為動力的發(fā)展思路，積極推進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)的深度融合，有望憑借技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢進(jìn)一步拓展市場份額，滿足在教育、商業(yè)等多領(lǐng)域不斷升級的數(shù)字化、智能化需求，鞏固在智能交互領(lǐng)域的行業(yè)領(lǐng)先地位，驅(qū)動未來業(yè)績增長。

　　政策加碼：把握時代機(jī)遇，拓展發(fā)展空間

　　“AI+教育”已成為教育行業(yè)變革的重要驅(qū)動力，通過實(shí)現(xiàn)深層次的人機(jī)交互，輔助教育工作者擺脫繁瑣工作，推動學(xué)習(xí)過程的個性化、學(xué)習(xí)評價的多元化以及教育決策的科學(xué)化。

　　值得關(guān)注的是，近日，中共中央、國務(wù)院印發(fā)《教育強(qiáng)國建設(shè)規(guī)劃綱要（2024－2035年）》，提出促進(jìn)人工智能助力教育變革，健全教育戰(zhàn)略性投入機(jī)制、保證財政性教育經(jīng)費(fèi)支出占比高于4%等相關(guān)工作部署。分析認(rèn)為，在此政策東風(fēng)下，視源股份旗下的希沃有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇與挑戰(zhàn)，一方面，將推動希沃產(chǎn)品和服務(wù)全面升級，促進(jìn)與各級教育機(jī)構(gòu)深度合作；另一方面，憑借在教育信息化領(lǐng)域的深厚積累和持續(xù)創(chuàng)新，進(jìn)一步強(qiáng)化視源股份在教育信息化賽道的領(lǐng)先地位，為公司未來發(fā)展開辟更廣闊的空間。

　　從視源股份2024年的業(yè)績快報看，既有營收增長、技術(shù)突破等亮點(diǎn)，也面臨利潤波動等挑戰(zhàn)。展望未來，在全球化浪潮的推動下，視源股份持續(xù)加碼人工智能等創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域，積極把握“AI+教育”等政策紅利，并大力開拓海外市場，這些戰(zhàn)略布局有望為公司帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)，推動公司實(shí)現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。（文穗）