廣發(fā)證券借殼S延邊路（000776.SZ）終于獲得重大進(jìn)展。參股廣發(fā)證券的六家上市公司也將因此再次“揚(yáng)眉吐氣”。
目前，因持有廣發(fā)證券而停牌的上市公司分別為 遼寧成大（600739.SH）、 吉林敖東（000623.SZ）、中山公用（000685.SZ）、華茂股份（000850.SZ）、閩福發(fā)A（000547.SZ）和 星湖科技（600866.SH）。
東海證券金融行業(yè)研究員陶正傲認(rèn)為，廣發(fā)證券借殼成功，對(duì)六家上市公司的利好作用非常大，尤其持股比例超過(guò)20％的遼寧成大和吉林敖東，復(fù)牌后將出現(xiàn)大幅上漲走勢(shì)，預(yù)計(jì)漲幅甚至可達(dá)50％以上。
陶正傲之所以給出如此樂(lè)觀評(píng)價(jià)，主要是對(duì)廣發(fā)證券的看好。他認(rèn)為，廣發(fā)證券基本面與海通證券（600837.SH）差不多，甚至強(qiáng)于招商證券（600999.SH）。因此，廣發(fā)證券上市后，其市值水平也會(huì)與海通證券相若，因而持有其股權(quán)的上市公司的持股市值會(huì)大幅增加。
但一位基金公司的分析人士則認(rèn)為，對(duì)于參股公司來(lái)講，可能上漲的空間并不會(huì)如想象那么大。從短期角度來(lái)看，受事件性原因影響，這幾家公司股價(jià)在復(fù)牌后可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，即使在成熟市場(chǎng)也會(huì)如此。
不過(guò)，按常理來(lái)分析，目前這幾家公司的股價(jià)應(yīng)該早已反映了對(duì)廣發(fā)證券上市的預(yù)期。因此，從估值的角度，不會(huì)有太多的溢價(jià)空間，而投資者在操作上，也需要更加冷靜地判斷。
第一大股東：遼寧成大
作為廣發(fā)證券的大股東，遼寧成大目前持有其25.94%的股權(quán)。而截至三季度末的數(shù)據(jù)，由廣發(fā)證券員工持股成立的深圳吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司尚持有遼寧成大1477.43萬(wàn)股。
根據(jù)2009年半年報(bào)數(shù)據(jù)，遼寧成大上半年共實(shí)現(xiàn)10.53億元的凈利潤(rùn)，同比增長(zhǎng)了396.36％。而廣發(fā)證券上半年僅為遼寧成大就貢獻(xiàn)了近9.49億元利潤(rùn)�？梢�(jiàn)，遼寧成大凈利潤(rùn)的90.07％是由廣發(fā)證券貢獻(xiàn)的。
據(jù)平安證券在遼寧成大公布半年報(bào)業(yè)績(jī)后的預(yù)測(cè)，基于全年日均股票成交2300億元，自營(yíng)收入8.43億元的假設(shè)，預(yù)計(jì)廣發(fā)證券2009年凈利潤(rùn)為43.25億元，為成大貢獻(xiàn)EPS1.24元。而2009年全年，廣發(fā)證券所貢獻(xiàn)的利潤(rùn)占遼寧成大凈利潤(rùn)比例也可達(dá)89.74%。
第二大股東：吉林敖東
吉林敖東對(duì)廣發(fā)證券的持股僅次于遼寧成大，占廣發(fā)證券總股本的25.78％。而廣發(fā)證券同樣為吉林敖東的第二大股東，持有其4.23％股權(quán)。
盡管持股少于遼寧成大，但吉林敖東更依賴于對(duì)廣發(fā)證券的投資收益。上半年，廣發(fā)證券為吉林敖東貢獻(xiàn)的投資收益為9.43億元，與其上半年僅為9.78億元的凈利潤(rùn)相比，廣發(fā)證券給其帶來(lái)的投資收益占其凈利潤(rùn)總額已經(jīng)高達(dá)96.07％。
按照上述平安證券對(duì)廣發(fā)證券2009年凈利潤(rùn)的預(yù)估，廣發(fā)證券將為吉林敖東貢獻(xiàn)EPS1.94元。
而國(guó)泰君安則認(rèn)為，吉林敖東是參股廣發(fā)證券的上市公司中，最具估值優(yōu)勢(shì)的一只。廣發(fā)一旦以借殼方式成功上市，則將具備中小券商所特有的小盤股溢價(jià)和高ROE，這也意味著廣發(fā)上市后的估值定位應(yīng)類同于中小券商。吉林敖東較目前定位有著20%以上的溢價(jià)空間。
第三大股東：中山公用
盡管持股少于上述兩家公司，但同被稱為“廣發(fā)三寶”的中山公用，也主要依靠對(duì)廣發(fā)證券的投資收益來(lái)支撐公司的業(yè)績(jī)。目前，中山公用持有廣發(fā)證券14.25％的股權(quán)。
今年上半年，由于廣發(fā)證券業(yè)績(jī)回升，中山公用實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為38200.39萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)31.83%，每股收益0.64元，同比增長(zhǎng)23.08％。
據(jù)第一創(chuàng)業(yè)證券分析，由于廣發(fā)證券各項(xiàng)排名均處于行業(yè)前列，證券市場(chǎng)的火爆行情使得廣發(fā)證券收入大增，從而帶動(dòng)了中山公用投資收益的增長(zhǎng)。在廣發(fā)證券身上，中山公用上半年獲得的相應(yīng)投資收益約2.90億元，占中山公司凈利潤(rùn)的75.98％。
廣發(fā)證券各項(xiàng)業(yè)務(wù)排名均處于前列，在國(guó)內(nèi)券商行業(yè)排名前五，屬于第一梯隊(duì)。第一創(chuàng)業(yè)證券認(rèn)為，一旦廣發(fā)證券上市，公司的股權(quán)投資將迅速增值。
華茂股份
閩福發(fā)A和星湖科技
沒(méi)有“廣發(fā)三寶”那么著名，但華茂股份也持有廣發(fā)證券4750.05萬(wàn)股，占公司總股本的2.38%。
今年4月初，華茂股份公布了廣發(fā)證券的分紅方案，根據(jù)所持股份，華茂股份可分得廣發(fā)證券2008年度現(xiàn)金紅利2375萬(wàn)元。這一金額占華茂股份2008年公司凈利潤(rùn)的17.26%。
華茂股份對(duì)券商的投資也不止廣發(fā)證券一家。據(jù)華茂股份6月份公告，華茂股份還持有國(guó)泰君安證券股份有限公司股份數(shù)量為79416611股。而根據(jù)國(guó)泰君安證券的《2008年利潤(rùn)分配方案》，華茂股份也分得了國(guó)泰君安證券2008年度現(xiàn)金紅利2382.50萬(wàn)元。
閩福發(fā)A盡管參股廣發(fā)證券，但所持股份甚微。據(jù)其半年報(bào)披露，閩福發(fā)A持有廣發(fā)證券0.46％的股權(quán)。同樣，星湖科技也僅持有廣發(fā)證券0.307％股權(quán)。
陶正傲認(rèn)為，所有參股廣發(fā)證券的上市公司均將受益。但持股數(shù)量較少的，受益程度肯定也會(huì)大打折扣。因此，盡管復(fù)牌后也將有所表現(xiàn)，但預(yù)計(jì)漲幅較為有限。
（南方財(cái)富網(wǎng)個(gè)股頻道）（責(zé)任編輯：張曉軒）