4.8橡膠期貨實(shí)時(shí)行情：產(chǎn)區(qū)開割打壓市場心態(tài) 膠價(jià)走勢(shì)恐偏弱(2)

　　1、天然橡膠期現(xiàn)價(jià)差(現(xiàn)貨-期貨)

　　3月1日至3月26日，天然橡膠現(xiàn)貨與期貨主力合約價(jià)差在5215元/噸至6140噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為5723.65元/噸，較2021年2月收窄258.65元/噸。3月26日，天然橡膠期現(xiàn)價(jià)差為5730元/噸，較前一交易日收窄245元/噸。

　　2、天然橡膠跨期價(jià)差(RU2105-RU2109)

　　3月1日至3月26日，RU2105合約和RU2109合約價(jià)差在-65元/噸和-270元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為-189元/噸，較2021年2月擴(kuò)大130元/噸。3月26日，天然橡膠5-9價(jià)差為-255元/噸，與前一交易日持平。

　　3、全乳膠與20號(hào)膠價(jià)差(全乳膠-20號(hào)膠)

　　3月1日至3月26日，全乳膠與20號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)差在1724.63元/噸和3589.77元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為2697.36元/噸，較2021年2月收窄961.86元/噸。3月26日，全乳膠與20號(hào)膠現(xiàn)貨價(jià)差為1724.63元/噸，較前一交易日收窄166.97元/噸。

　　3月1日至3月26日，天然橡膠主力合約與20號(hào)膠主力合約價(jià)差在2675元/噸至3945元/噸之間波動(dòng);3月平均價(jià)差為3201.5元/噸，較2021年2月收窄735.17元/噸。3月26日，全乳膠與20號(hào)膠期貨主力合約價(jià)差為2875元/噸，較前一交易日擴(kuò)大55元/噸。

　　五、行情展望與投資策略

　　供給方面，東南亞主產(chǎn)區(qū)繼續(xù)處于停割期，國內(nèi)云南及海南產(chǎn)區(qū)即將開啟新一輪割膠，雖然開割初期新膠產(chǎn)出有限且云南產(chǎn)區(qū)局部出現(xiàn)白粉病令短期內(nèi)橡膠供給仍然維持低位，但后期新膠產(chǎn)量季節(jié)性提升對(duì)市場心態(tài)仍然形成打壓。需求方面，當(dāng)前輪胎外貿(mào)市場表現(xiàn)良好，輪胎企業(yè)自身庫存水平較低令企業(yè)生產(chǎn)積極性較高，輪胎開工繼續(xù)保持高位但其后期進(jìn)一步上升幅度預(yù)計(jì)有限，國內(nèi)乘用車市場則延續(xù)了前期的穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)，橡膠需求端表現(xiàn)因此受到支撐但其亦難有明顯提升。庫存方面，上期所天然橡膠倉單庫存繼續(xù)維持低位，新膠產(chǎn)量大幅提升之前預(yù)計(jì)其還將穩(wěn)定在當(dāng)前水平，青島地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨庫存連續(xù)下降，天然橡膠庫存壓力相對(duì)緩和。成本方面，泰國市場橡膠原料收購價(jià)格高位震蕩，短期來看橡膠成本端依然存在一定支撐。綜合而言，短期來看橡膠自身供需格局暫未出現(xiàn)明顯變化，雖然國內(nèi)產(chǎn)區(qū)即將開啟新一輪割膠但其更多的是對(duì)市場心態(tài)造成影響;近期歐洲地區(qū)疫情有所反復(fù)令宏觀市場擔(dān)憂情緒升溫，與宏觀經(jīng)濟(jì)聯(lián)系較為緊密的天然橡膠同樣受到打壓，因此我們預(yù)計(jì)短期內(nèi)天然橡膠期價(jià)將跟隨宏觀市場情緒波動(dòng)呈現(xiàn)寬幅震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)，后期隨著產(chǎn)區(qū)新膠產(chǎn)出逐步提升膠價(jià)恐將震蕩偏弱運(yùn)行。

　　建議RU2109合約逢高少量建立空單，建倉位參考14800-15150元/噸，止損位參考15800-16000元/噸，注意控制倉位。