7.12天然橡膠期貨實時行情：宏觀利空風險偏強 橡膠上方調整空間有限

　　【利多因素】

　　預計未來兩周天然橡膠國內外主產(chǎn)區(qū)降雨量環(huán)比增加，對割膠影響加重，其中緬甸南部，泰國南部，柬埔寨，越南南部等區(qū)域降雨量增加明顯，達到高位水平，影響較大，其他區(qū)域降雨量小幅調整，普遍處于中位水平，對割膠影響較小。

　　截至2022年07月03日，中國天然橡膠社會庫存98.69萬噸，較上期縮減0.63萬噸，環(huán)比跌幅0.63%，較大幅度降速去庫，較去年同期縮減6.87萬噸，同比跌幅6.51%，跌幅持續(xù)收窄。

　　深淺色膠庫存差4.22萬噸，較上周增加0.33萬噸，增幅8.48%，較去年同期的庫存差縮減20.48萬噸，跌幅82.91%。

　　【利空因素】

　　泰國原料價格暫穩(wěn)，短期降雨較多，預計原料價格偏弱整理，隨著泰國原料上量，中國以外市場難以消化如此多增幅，后期分流到中國數(shù)量將有所增加。

　　越南濃乳行情走跌，市場買盤減淡，加工廠生產(chǎn)利潤出現(xiàn)虧損，對原料的采購情緒明顯降溫，3L加工廠陸續(xù)有原料進廠，開工負荷提升，產(chǎn)量有所增加，但工廠仍然存在虧損，虧損幅度稍有縮窄，倒逼新鮮膠水收購價格下跌。

　　近幾日海南產(chǎn)區(qū)整體開割狀態(tài)好轉，每日收膠量基本上能達到4000噸，天氣狀態(tài)比較好的話，預計本周末開割能達到8-9成狀態(tài)，預計七月中旬陸續(xù)進入全面開割狀態(tài)。

　　需求方面，本周中國半鋼胎樣本企業(yè)開工率為66.41%，環(huán)比-0.26%，同比+31.09%。周內多數(shù)樣本企業(yè)開工平穩(wěn)，個別企業(yè)因新訂單有限，月內排產(chǎn)計劃下調，另有企業(yè)存短期檢修計劃，以緩解庫存壓力，拖拽樣本開工下滑。全鋼胎樣本企業(yè)開工率為59.14%，環(huán)比-3.31%，同比+14.74%。

　　淄博地區(qū)某樣本企業(yè)設備維護，停產(chǎn)檢修;東營地區(qū)個別企業(yè)因月初代理商補貨意愿不強，企業(yè)出貨進一步減弱，存停產(chǎn)或降負安排，拖拽樣本開工明顯下滑。預計下周期輪胎樣本企業(yè)開工率小幅波動為主。

　　【品種觀點】

　　國內外產(chǎn)區(qū)大幅上量，下游需求存在高成品庫存與緩慢恢復之間的矛盾，國外宏觀風險擔憂性依舊偏強，預計短期膠價存在回落風險，中期維持區(qū)間震蕩。

　　【風險因素】

　　關注俄烏局勢、海外疫情蔓延情況、下游需求變化及國內外主產(chǎn)區(qū)天氣情況。