A股申購(gòu) | 百利天恒(688506.SH)開(kāi)啟申購(gòu) 發(fā)行價(jià)格為24.7元/股

　　12月26日，百利天恒（688506.SH）開(kāi)啟申購(gòu)，發(fā)行價(jià)格為24.7元/股，申購(gòu)上限為0.65萬(wàn)股，屬于上交所科創(chuàng)板，安信證券為其保薦人。

　　百利天恒是一家集藥品研發(fā)、生產(chǎn)與營(yíng)銷(xiāo)一體化的現(xiàn)代生物醫(yī)藥企業(yè)，擁有化藥制劑與中成藥制劑業(yè)務(wù)板塊和創(chuàng)新生物藥業(yè)務(wù)板塊，具備包括小分子化學(xué)藥、大分子生物藥及抗體偶聯(lián)藥物（ADC藥物）的全系列藥物研究開(kāi)發(fā)生產(chǎn)能力;擁有中美兩地研發(fā)中心（美國(guó)：Systimmune;中國(guó)：百利藥業(yè)和多特生物等）、1個(gè)大分子生物藥及抗體偶聯(lián)藥物（ADC藥物）生產(chǎn)企業(yè)（多特生物）、2個(gè)化藥制劑生產(chǎn)企業(yè)（百利藥業(yè)和國(guó)瑞藥業(yè)）、1個(gè)化學(xué)原料藥生產(chǎn)企業(yè)（精西藥業(yè)）、1個(gè)化學(xué)中間體生產(chǎn)企業(yè)（海亞特科技）以及2個(gè)藥品營(yíng)銷(xiāo)公司（百利天恒和拉薩新博）;覆蓋從中間體、原料藥到制劑的上下游一體化能力及“研發(fā)—生產(chǎn)—營(yíng)銷(xiāo)”完整全生命周期商業(yè)化運(yùn)營(yíng)能力。

　　截至報(bào)告期末，公司擁有化學(xué)制劑注冊(cè)批件182個(gè)（其中涉及2個(gè)制劑品種），原料藥注冊(cè)批件11個(gè)。據(jù)悉，公司治療COVID-19病毒的融合蛋白藥物SI-F019，已完成I期臨床研究，其對(duì)突變的病毒株擁有潛在的治療和預(yù)防作用。

　　據(jù)了解，百利天恒主要銷(xiāo)售品種有丙泊酚中/長(zhǎng)鏈脂肪乳注射液、丙泊酚乳狀注射液、鹽酸右美托咪定注射液、中/長(zhǎng)鏈脂肪乳注射液等多種化學(xué)仿制藥，以及黃芪顆粒、柴黃顆粒等中成藥制劑。報(bào)告期內(nèi)，公司制劑業(yè)務(wù)的銷(xiāo)售收入分別約為12.05億元、10.11億元、7.95億元及3.04億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例為100%。

　　財(cái)務(wù)方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為12.07億元、10.13億元、7.97億元。公司凈利潤(rùn)分別約為774.23萬(wàn)元、3792.29萬(wàn)元、-9999.13萬(wàn)元人民幣。

　　值得關(guān)注的是，報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為1.07、1.07、0.90和0.66，速動(dòng)比率分別為0.95、0.95、0.72和0.50，資產(chǎn)負(fù)債率（母公司）分別為14.40%、15.18%、23.41%和28.63%，公司資產(chǎn)負(fù)債率（合并）分別為60.74%、56.61%、65.12%和78.90%。報(bào)告期內(nèi)，雖然公司與銀行等金融機(jī)構(gòu)保持著良好的合作關(guān)系，無(wú)逾期還本、拖欠利息的情況，但是公司的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率均較低，資產(chǎn)負(fù)債率（合并）較高。同時(shí)，公司的抗體藥物產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)項(xiàng)目等資金需求量大，實(shí)施周期較長(zhǎng)，公司的資金需求將進(jìn)一步增加，公司發(fā)展可能面臨一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。