什么是量化基金?量化基金解讀與比較(2)

　　2.量化基金的投資風(fēng)格

　　由于量化基金是以定價(jià)模型為基礎(chǔ)的，需要從某些特定的投資對(duì)象尋找投資機(jī)會(huì)，量化基金的組合在風(fēng)格上往往具有穩(wěn)定性。小盤股受偶然因素的影響是非常大的，建立有效的模型比較困難，大盤股應(yīng)該是量化基金的首選。

　　數(shù)量化投資無法像傳統(tǒng)投資方法那樣對(duì)個(gè)股進(jìn)行全方位的把握，從風(fēng)險(xiǎn)控制角度，必須降低個(gè)股的比重。在行業(yè)配置方面，如果有可靠的配置模型，少數(shù)行業(yè)可以有較高的配置比重。

　　以下給出了量化基金三年來重倉股和重倉行業(yè)占比情況：

　　數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2012-1-1至2014-12-31

　　數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，天天基金研究中心，統(tǒng)計(jì)區(qū)間：2012-1-1至2014-12-31

　　從股票，行業(yè)重倉度兩方面，仔細(xì)看我們可以發(fā)現(xiàn)很多趨勢(shì)：光大保德信量化的股票重倉度很明顯在下降，而行業(yè)重倉度很明顯在提高；大摩多因子策略股票重倉度很低，而14年第一大重倉行業(yè)占比達(dá)到了75%等等。各只基金的股票重倉度和行業(yè)重倉度都有很大的區(qū)別。實(shí)際上從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度，量化基金在行業(yè)集中度上應(yīng)保守一些。但在中國股市這樣一個(gè)背景下，大摩的量化基金的自信選擇反而收到了不錯(cuò)的效果。