什么是市盈率?如何用簡(jiǎn)單的市盈率玩轉(zhuǎn)投資?(3)

　　再看年化市盈率，我們軟件中給出的市盈率就是年化動(dòng)態(tài)市盈率，這個(gè)市盈率也不科學(xué)，所謂年化，它的凈利潤(rùn)是以當(dāng)季的凈利潤(rùn)折算成年，如果披露一季報(bào)，那么它就給一季報(bào)的凈利潤(rùn)乘以4;披露中報(bào)，就給中報(bào)的凈利潤(rùn)乘以2，這種簡(jiǎn)單年化的方法很幼稚，沒(méi)有考慮企業(yè)的淡旺季。有的企業(yè)正好進(jìn)入淡季，那當(dāng)季凈利潤(rùn)會(huì)很低，因此造成市盈率虛高，這種情況很有可能導(dǎo)致市盈率達(dá)到100倍以上;同理，有的企業(yè)進(jìn)入旺季，那么當(dāng)季凈利潤(rùn)就會(huì)大幅增長(zhǎng)，這時(shí)你去折算成年凈利潤(rùn)，估值反倒會(huì)虛低，可能只有8、9倍，也不合理。同時(shí)如果企業(yè)出現(xiàn)非經(jīng)常性損益，同樣會(huì)使企業(yè)凈利潤(rùn)扭曲，市盈率失真。

　　小助手這里推薦的是下一年度預(yù)測(cè)利潤(rùn)計(jì)算當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的預(yù)測(cè)市盈率，然后根據(jù)此市盈率判斷相關(guān)標(biāo)的估值的狀態(tài)。它是雙刃劍，你把凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)對(duì)了，當(dāng)然你的市盈率最合理，但是如果預(yù)測(cè)錯(cuò)了，那就最危險(xiǎn)。從邏輯的角度看，以預(yù)期凈利潤(rùn)作為分母是最合理的，我們買(mǎi)企業(yè)買(mǎi)的本就是未來(lái)，只有看好未來(lái)，我們才會(huì)去買(mǎi)。我個(gè)人使用的就是預(yù)期市盈率，但是它也不適合大多企業(yè)，只有小部分業(yè)績(jī)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的企業(yè)才可以預(yù)測(cè)未來(lái)的凈利潤(rùn)，我在使用預(yù)期市盈率的時(shí)候已經(jīng)對(duì)企業(yè)的質(zhì)地做了層層篩選，最后剩下的一小部分企業(yè)才可以用本指標(biāo)進(jìn)行估值。預(yù)期市盈率的另一個(gè)好處是可以規(guī)避非經(jīng)常性損益造成的凈利潤(rùn)失真，因?yàn)樗褂玫氖穷A(yù)期凈利潤(rùn)，因此可以規(guī)避TTM市盈率與年化市盈率所產(chǎn)生的凈利潤(rùn)失真現(xiàn)象。