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上市公司以股票股利分配給股東,也就是公司的盈余轉(zhuǎn)為增資時(shí),或進(jìn)行配股時(shí),就要對(duì)股價(jià)進(jìn)行除權(quán)。上市公司將盈余以現(xiàn)金分配給股東,股價(jià)就要除息。 除權(quán)或除息的產(chǎn)生系因?yàn)橥顿Y人在除權(quán)或除息日之前與當(dāng)天購(gòu)買(mǎi)者,兩者買(mǎi)到的是同一家公司的股票,但是內(nèi)含的權(quán)益不同,顯然相當(dāng)不公平。因此,必須在除權(quán)或除息日當(dāng)天向下調(diào)整股價(jià),成為除權(quán)或除息參考價(jià)。 除權(quán)報(bào)價(jià)的產(chǎn)生 除權(quán)報(bào)價(jià)的產(chǎn)生是由上市公司送配股行為引起,由證券交易所在該種股票的除權(quán)交 易日開(kāi)盤(pán)公布的參考價(jià)格,用以提示交易市場(chǎng)該股票因發(fā)行股本增加,其內(nèi)在價(jià)值已被攤薄. 股票登記日和除權(quán)日 股權(quán)登記日,簡(jiǎn)單說(shuō)就是,如果你在這個(gè)日期之前沒(méi)有賣(mài)了這種股票,你就擁有公告里說(shuō)的轉(zhuǎn)增,配送股或者紅利的權(quán)利。登記擁有這種權(quán)利的股東的名字。 除權(quán)日是,轉(zhuǎn)增或者配送股以后市場(chǎng)可流通總股數(shù)增加,那么原來(lái)的市場(chǎng)價(jià)格必須進(jìn)行除權(quán)。不然對(duì)后來(lái)買(mǎi)股票的人就不公平了。一樣的總市值,股數(shù)增加了,價(jià)格卻沒(méi)降。 除權(quán)報(bào)價(jià)的計(jì)算 除權(quán)報(bào)價(jià)的計(jì)算是按照上市公司增資配股(或送配股)公告中的配股(或送配股)比例為依據(jù)的: 配股除權(quán)報(bào)價(jià)XR(Ex-rights)=(除權(quán)前日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)格*配股率)/(1+配股率) 送配股除權(quán)報(bào)價(jià)XR(Ex-rights)=(除權(quán)前日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)格*配股率)/(1+送股率+ 配股率) 對(duì)于A種股票發(fā)生尚未上市流通的國(guó)家和法人持股部分向已上市流通股持有人有償轉(zhuǎn)讓的所謂"轉(zhuǎn)配問(wèn)題",因其只引起流通股與非流通股的此消彼長(zhǎng),并不涉及該股票股份總量的變化,經(jīng)多方征詢意見(jiàn),從即日起在除權(quán)報(bào)價(jià)的計(jì)算中,對(duì)"轉(zhuǎn)配"將不予考慮. 但考慮到"轉(zhuǎn)配"存在對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)的特殊影響,統(tǒng)計(jì)部仍將采用"撤權(quán)"和"復(fù)權(quán)" 的辦法對(duì)上證指數(shù)進(jìn)行必要的修正: 所謂撤權(quán),即在含轉(zhuǎn)配的股票除權(quán)交易起始日,上證指數(shù)的樣本股票中將該股票剔除; 所謂復(fù)權(quán),即在該股票配股部分上市流通后第十一個(gè)交易日起,再進(jìn)入樣本股票的范圍. 股票除權(quán)的過(guò)程 當(dāng)一家上市公司宣布送股或配股時(shí),在紅股尚未分配,配股尚未配股之前,該股票被稱(chēng)為含權(quán)股票。要辦理除權(quán)手續(xù)的股份公司先要報(bào)主管機(jī)關(guān)核定,在準(zhǔn)予除權(quán)后,該公司即可確定股權(quán)登記基準(zhǔn)日和除權(quán)基準(zhǔn)日。凡在股權(quán)登記日擁有該股票的股東,就享有領(lǐng)取或認(rèn)購(gòu)股權(quán)的權(quán)利,即可參加分紅或配股。除權(quán)日(一般為股權(quán)登記日的次交易日)確定后,在除權(quán)當(dāng)天,上海證券交易所會(huì)依據(jù)分紅的不同在股票簡(jiǎn)稱(chēng)上進(jìn)行提示,在股票名稱(chēng)前加X(jué)R為除權(quán),XD為除息,DR為權(quán)息同除。除權(quán)當(dāng)天會(huì)出現(xiàn)除權(quán)報(bào)價(jià),除權(quán)報(bào)價(jià)的計(jì)算會(huì)因分紅或有償配股而不同,其全面的公式如下:除權(quán)價(jià)=(除權(quán)前一日收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)X配股價(jià)-每股派息)/(1+配股比率+送股比率) (南方財(cái)富網(wǎng) http://rmkc.cn收集整理) 除權(quán)日的開(kāi)盤(pán)價(jià)不一定等于除權(quán)價(jià),除權(quán)價(jià)僅是除權(quán)日開(kāi)盤(pán)價(jià)的一個(gè)參考價(jià)格。當(dāng)實(shí)際開(kāi)盤(pán)價(jià)高于這一理論價(jià)格時(shí),就稱(chēng)為填權(quán),在冊(cè)股東即可獲利;反之實(shí)際開(kāi)盤(pán)價(jià)低于這一理論價(jià)格時(shí),就稱(chēng)為貼權(quán),填權(quán)和貼權(quán)是股票除權(quán)后的兩種可能,它與整個(gè)市場(chǎng)的狀況、上市公司的經(jīng)營(yíng)情況、送配的比例等多種因素有關(guān),并沒(méi)有確定的規(guī)律可循,但一般來(lái)說(shuō),上市公司股票通過(guò)送配以后除權(quán),其單位價(jià)格下降,流動(dòng)性進(jìn)一步加強(qiáng),上升的空間也相對(duì)增加。不過(guò),這并不能讓上市公司任意送配,它也要根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況和國(guó)家有關(guān)法規(guī)來(lái)規(guī)范自己的行為。 除權(quán)除息的詳細(xì)計(jì)算方法 當(dāng)上市公司宣布上年度分紅派息方案并獲董事會(huì)及證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后,即可確定股權(quán)登記日。在股權(quán)登記日交易(包括股權(quán)登記日)后手中仍持有這種股票的投資者均有享受分紅派息的權(quán)力。如果是分紅利現(xiàn)金,稱(chēng)做除息,大盤(pán)顯示DR××;如果是送紅股或者配股,稱(chēng)為除權(quán),大盤(pán)顯示XR××;如果是即分紅利又配股,稱(chēng)為除權(quán)除息,大盤(pán)則顯示XD××。這時(shí),大盤(pán)顯示的前收盤(pán)價(jià)不是前一天的實(shí)際收盤(pán)價(jià),而是根據(jù)股權(quán)登記日收盤(pán)價(jià)與分紅現(xiàn)金的數(shù)量、送配股的數(shù)量和配股價(jià)的高低等結(jié)合起來(lái)算出來(lái)的價(jià)格。具體算法如下: 計(jì)算除息價(jià): 除息價(jià)=股息登記日的收盤(pán)價(jià)-每股所分紅利現(xiàn)金額 例如:某股票股息登記日的收盤(pán)價(jià)是4.17元,每股送紅利現(xiàn)金0.03元,則其次日股價(jià)為 4.17-0.03=4.14(元) 計(jì)算除權(quán)價(jià): 送紅股后的除權(quán)價(jià)=股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)÷(1+每股送紅股數(shù)) 例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)是24.75元,每10股送3股,,即每股送紅股數(shù)為0.3,則次日股價(jià)為 24.75÷(1+0.3)=19.04(元) 配股后的除權(quán)價(jià)=(股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)+配股價(jià)×每股配股數(shù))÷ (1+每股配股數(shù)) 例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為18.00元,10股配3股,即每股配股數(shù)為0.3,配股價(jià)為每股6.00元,則次日股價(jià)為 (18.00+6.00×0.3)÷(1+0.3)=15.23(元) 計(jì)算除權(quán)除息價(jià):(南方財(cái)富網(wǎng) http://rmkc.cn收集整理) 除權(quán)除息價(jià)=(股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)-每股所分紅利現(xiàn)金額+配股價(jià)×每股配股數(shù)) ÷(1+每股送紅股數(shù)+每股配股數(shù)) 例如: 某股票股權(quán)登記日的收盤(pán)價(jià)為20.35元,每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.00元,送1股,配2股,配股價(jià)為5.50元/股,即每股分紅0.4元,送0.1股,配0.2股,則次日除權(quán)除息價(jià)為 (20.35-0.4+5.50×0.2)÷(1+0.1+0.2)=16.19(元)。 知道了如何計(jì)算除權(quán)除息后的股票價(jià)格,下一步就是如何買(mǎi)賣(mài)股權(quán)股息。 在股權(quán)股息登記日之后,分紅的公司要通過(guò)新聞媒介公布領(lǐng)取紅利的起止日期,時(shí)限一般是四周左右,這在上海證券交易所稱(chēng)為紅利掛牌時(shí)間。上交所參加分紅的投資者必須在該股的紅利掛牌期間在自己開(kāi)戶的營(yíng)業(yè)廳將紅利權(quán)賣(mài)出,才可以將紅利劃歸自己的帳戶,具體方法象賣(mài)股票一樣,在計(jì)算機(jī)自助終端輸入該股票紅利的代碼、價(jià)格、數(shù)量,賣(mài)出后計(jì)算機(jī)就自動(dòng)將紅利款轉(zhuǎn)入其資金帳戶。在深圳證券交易所則不需投資者出賣(mài)紅利權(quán),而由證券公司直接將紅利轉(zhuǎn)到股東名下。 在上交所紅利掛牌期間因故未能將紅利權(quán)賣(mài)出的投資者,可以持身份證、股東卡及資金帳戶去當(dāng)?shù)刈C券登記公司領(lǐng)取紅利,繳納一定數(shù)量的手續(xù)費(fèi)。 享有某種股票配股權(quán)的投資者,無(wú)論上交所還是深交所,都只需在規(guī)定期限內(nèi)象購(gòu)買(mǎi)一般股票一樣在計(jì)算機(jī)自助終端輸入該股票的代碼、價(jià)格、配股數(shù)等信息,就可成交買(mǎi)入配股。 經(jīng)過(guò)一段時(shí)間即可上市交易的配股,叫做直接配股。還有一種準(zhǔn)許上市日期未定的配股叫轉(zhuǎn)配股。這時(shí)持該股票的國(guó)家或法人不愿意參加配股,而把國(guó)家股和法人股的配股權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會(huì)投資者。購(gòu)買(mǎi)轉(zhuǎn)配股,除了交配股款外,還要交轉(zhuǎn)配股手續(xù)費(fèi),如0.1或0.2元。有些上市公司的配股同時(shí)包含直接配股和轉(zhuǎn)配股,投資者可自行擇定二者的比例。因?yàn)檗D(zhuǎn)配股的準(zhǔn)許上市日期不定,所以有不少人放棄這種配股權(quán)。 上市公司所送紅股則在股權(quán)登記日后直接劃入股東帳戶。 (南方財(cái)富網(wǎng) http://rmkc.cn收集整理) |
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