“聰明資金”回流資源股 民生加銀中證內地資源指數(shù)基金布局正當時

　　自二季度以來，資源股市場經歷了過山車般的行情，特別是煤炭、有色等資源板塊，一度出現(xiàn)較大幅度的回調。然而，這樣的市場調整往往孕育著新的機遇。從經驗來看，市場回調往往是投資者布優(yōu)質資產、調整投資組合的絕佳時機。當前，資源股市場的回調已經使得部分股票估值趨于合理，甚至出現(xiàn)了低估的情況，投資機會值得關注。

　　本輪資源股回調主要原因在于市場擔憂海外經濟，有色金屬價格因此受挫，帶動股價回調。隨著市場對美聯(lián)儲降息預期進一步升溫，大宗商品價格有望回升。對國內市場而言，順周期的資源品有望有望獲得北向資金持續(xù)流入。

　　在本輪回調過后，資源股目前的估值已經重新回到低位，具備較好的配置價值。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月20日，煤炭指數(shù)當前滾動市盈率不足11倍，處于百分位的30%以下；石油石化指數(shù)市盈率不足15倍，處于百分位的20%以下；有色金屬指數(shù)市盈率不足20倍，處于百分位的15%以下。

　　值得注意的是，回調使得部分資源股的估值回歸理性，以較低成本獲取優(yōu)質資產的投資機會值得關注，已有“聰明資金”開始重新流入資源股市場。一方面，部分之前因避險情緒而撤離的資金開始回流，尋找新的投資機會；另一方面，從近期上市公司陸續(xù)披露的半年報來看，以社�；�金、險資、QFII等為的長線資金二季度對部分資源股頗為關注，不少優(yōu)質資源股成為大幅加倉的對象。

　　民生加銀量化投資部總監(jiān)何江認為，隨著全球主流貨幣開啟降息進程，預期未來全球貨幣環(huán)境將處于較為寬松的狀態(tài)，這有利于大宗商品價格走強。石油、煤、銅、鋁等主要資源品由于長期資本開支不足等因素，供給缺乏彈性，供需將持續(xù)處于緊平衡的狀態(tài)。新能源產業(yè)和AI算力中心等的快速發(fā)展，對于銅、鋁等傳統(tǒng)工業(yè)金屬的需求是超預期的，并且未來可能持續(xù)超預期。當前地緣形勢復雜的背景下，很多都有動力加強資源品的控制。

　　據(jù)了解，由何江管理的民生加銀中證內地資源指數(shù)是目前國內市場上唯一一只跟蹤內地資源指數(shù)（000944.CSI）的產品，持倉行業(yè)中新老資源品一應俱全，積極捕捉資源品行情，在不同階段均有不俗的業(yè)績表現(xiàn)，長跑能力突出。基金定期報告數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，民生加銀中證內地資源指數(shù)A（690008）近一年、近三年和近五年凈值增長率分別為10.30%、21.43%、66.56%，均超越同期業(yè)績比較基準收益率的7.97%、13.82%、52.12%，在同期銀河證券標準主題指數(shù)股票型基金（A類）中分別排名3/129、3/84、4/30。