1.19甲醇期貨行情分析：供應(yīng)壓力或重新回升 甲醇弱勢(shì)震蕩

　　供需關(guān)系：供應(yīng)端方面，最新全國(guó)甲醇生產(chǎn)裝置的開(kāi)工率小幅上升，部分停車(chē)和減產(chǎn)裝置恢復(fù)(榆林兗礦、甘肅華亭等)，未來(lái)重啟的裝置較多(西南多數(shù)氣頭裝置于1月底和2月初檢修結(jié)束)，屆時(shí)市場(chǎng)供應(yīng)量可能會(huì)逐步上升。

　　需求端方面，貿(mào)易商提貨尚可加之新疆部分裝置檢修，近期內(nèi)陸樣本企業(yè)庫(kù)存去庫(kù);港口寧波富德MTO裝置于1月18日開(kāi)始停車(chē)檢修13-14天，關(guān)注后續(xù)檢修情況，陽(yáng)煤恒通計(jì)劃1月15日重啟。傳統(tǒng)下游開(kāi)工率下降明顯，一方面?zhèn)鹘y(tǒng)下游于春節(jié)前為需求淡季，僅剩最后的趕單需求，另一方面，江蘇索普(600746,股吧)和天津堿廠等醋酸下游停車(chē)。由于前期伊朗部分裝置停車(chē)和降負(fù)，預(yù)期兌現(xiàn)，1-2月的港口整體庫(kù)存壓力不大：1月13日，港口甲醇庫(kù)存為97.97萬(wàn)噸，環(huán)比下降11.52%，去庫(kù)幅度較大，關(guān)注未來(lái)外盤(pán)裝置重啟情況。

　　整體來(lái)看，臨近春節(jié)，市場(chǎng)成交氛圍較去年年底轉(zhuǎn)淡，內(nèi)地受疫情影響，物流受限導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)上升，上游廠家多數(shù)讓利出貨，甲醇下游開(kāi)工率同比12月走弱明顯，需求逐步走弱，短期甲醇期價(jià)上行勢(shì)頭可能受到一定抑制。

　　當(dāng)下交易邏輯：內(nèi)地供應(yīng)壓力重新回升+傳統(tǒng)下游需求淡季>港口價(jià)格堅(jiān)挺+進(jìn)口縮量+成本端支撐

　　預(yù)期交易邏輯：多頭邏輯：伊朗裝置全面停車(chē)+港口新建MTO提前投產(chǎn);空頭邏輯：西南氣頭重啟+伊朗限氣結(jié)束導(dǎo)致進(jìn)口量重新回升

　　策略

　　操作建議：短期中性偏弱，但在港口價(jià)格暫時(shí)偏強(qiáng)的情況下，價(jià)格可能存在一定支撐，MA2105下周參考震蕩區(qū)間2240-2360元/噸。