聚丙烯期權合約要素及交易規(guī)則解讀

　　作為投資者，在做交易之前，首先要了解要交易的對象期權合約和相應的交易規(guī)則。聚丙烯期權是大商所新上市的期權品種。以下我們整理了聚丙烯期權合約要素及交易規(guī)則的解讀。

　　一、合同標的

　　聚丙烯期權合約的標的物是聚丙烯期貨合約。與現(xiàn)貨相比，商品期貨標準化程度高，價格公開、透明、連續(xù)，更適合作為期權標的。

　　二、交易代碼

　　交易代碼采用PP-合同月-C-行權價格（看漲期權）、PP-合同月-P-行權價格（看跌期權）的格式，C-P分別代表看漲期權和看跌期權的合同類型代碼。例如PP-2009-C-7200.代表目標為2020年9月交割的聚丙烯期貨，行權價格為7200元/噸。

　　三、交易單位

　　期權交易單位是指一手期權合約對應標的期貨合約的數(shù)量，一手聚丙烯期權對應一手（5噸）聚丙烯期貨合約。

　　四、報價單位

　　聚丙烯期權報價單位與標的期貨合約一致，為人民幣/噸。

　　五、價格最小變動

　　最小變動價格是指期權合約單位價格漲跌變動的最小值。從上市期權品種的運行情況來看，淺虛值期權合約通常是活躍的，其價格波動小于標的期貨的1/2。設定較小的最小變動價格有利于提高報價精度，使期權價格能夠及時有效地反映標的期貨價格的變化。因此，聚丙烯期權最小變動價格為0.5元/噸，與目標期貨最小變動價格的比例不超過1/2。

　　六、漲跌停板幅度

　　漲停是指期權合約在一個交易日內(nèi)上漲或下跌的最大值。聚丙烯期權合約的漲跌幅度與目標聚丙烯期貨合約的漲跌幅度相同。當期權價格小于停止時，停止價格取期權合約的最小變動價格。

　　七、行權方式

　　聚丙烯期權是美國期權，買方可以在合同到期日和之前的任何交易日行使權利。靈活使用美式期權行權，可減少期權集中到期行權對目標市場運作的影響，是國際市場商品期貨期權的主流行權方式。