4.20橡膠期貨實時行情：供應正在增加 膠價反復探底(2)

與國內需求疲軟相比，輪胎出口形勢較為樂觀。自2020年下半年起，由于國外疫情擴散較為嚴重，不少企業(yè)被迫停工。而中國多數(shù)企業(yè)早已恢復正常生產，輪胎出口訂單持續(xù)保持在高位，今年初，歐洲疫情出現(xiàn)反復，日本、韓國、印度的疫情也有惡化跡象，而國內輪胎外銷再創(chuàng)新高。據統(tǒng)計，2021年1-3月，充氣輪胎累計出口14199萬條，不僅高于2020年同期的10242萬條，也超過2019年同期11560萬條，出口需求旺盛對于支持國內輪胎企業(yè)開工率有著重要作用。

　　滬膠繼續(xù)探底 考驗歷史底部整理區(qū)支撐

　　2月末滬膠沖高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理區(qū)底部，探底走勢可能尚未結束。隨著新膠供應增多，且下游需求相對疲軟，供需形勢前景繼續(xù)偏空。雖然國內一季度經濟數(shù)據較好提振市場人氣，但實際需求難以出現(xiàn)實質改善。

　　長期看，天膠供需面已由年初時的階段性偏緊向寬松轉變，而國際疫情出現(xiàn)反復對需求形勢的影響可能還會增大。此外，前期寬松的貨幣政策可能逐漸收緊，多空優(yōu)勢反轉對于膠價構成壓力。預計滬膠中期仍將反復探底，13000元關口或許存在支撐，而14000元附近預計還有壓力。

　　操作建議：上游全乳膠生產企業(yè)可在膠價反彈至13700-14000元附近時進行賣出保值，賣出看漲期權更佳(如RU2109C14000)，還可增加銷售收入。下游企業(yè)暫時可按需采購，也可通過賣出看跌期權(如RU2109P13000)來降低采購成本。