4.20橡膠期貨實時行情：供應正在增加 膠價反復探底

　　國內(nèi)產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開割，新膠供應將在5月份迎來高峰。輪胎終端需求不振，出口訂單支撐企業(yè)開工率維持高位，但似乎已有見頂跡象。2月末滬膠沖高回落，近期已跌破2020年11月至2021年2月上旬的整理區(qū)底部，探底走勢可能尚未結束。雖然國內(nèi)一季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)較好提振市場人氣，但實際需求難以出現(xiàn)實質(zhì)改善。

　　長期看，天膠供需面已由年初時階段性偏緊向?qū)捤赊D變，而國際疫情出現(xiàn)反復對需求形勢的影響可能還會增大。此外，前期寬松的貨幣政策可能逐漸收緊，多空優(yōu)勢反轉對于膠價構成壓力。預計滬膠中期仍將以尋底走勢為主，13000元關口或許存在支撐。

　　正文

　　國內(nèi)陸續(xù)開割外膠進口增加

　　云南因干旱及白粉病影響大面積開割要等到5月初，海南在4月上旬已集中開割，預計4月下旬全面開割，新膠上市壓力逐漸顯現(xiàn)。4月初海南地區(qū)膠乳采購價在12000-15000元(制全乳膠與濃縮膠乳有所不同)，近期為11500-15500元，制全乳膠的積極性相對較差，反映出下游需求較為低迷。

　　不僅國產(chǎn)膠陸續(xù)上市，近期進口膠數(shù)量也在增加。據(jù)海關數(shù)據(jù)，2021年1-3月中國進口天然及合成橡膠(含膠乳)共計179.1萬噸，累計進口量同比增長8.0%�？紤]到2020年因公共衛(wèi)生事件的沖擊進口受到影響，與2019年相比，今年前三個月進口膠增加了22.1萬噸�？磥�，自去年四季度以來國內(nèi)膠價走高刺激進口需求的增長，雖然近期膠價回落，但外膠進口量恐怕短期內(nèi)不會下降。

　　泰國南部地區(qū)已少量開割，印尼、越南等也將在4月份陸續(xù)開割，膠價處于近年來較高水平刺激產(chǎn)膠熱情。由于主要產(chǎn)膠國(馬來西亞、泰國、印度尼西亞、中國、越南、印度等)天膠種植面積高于近十年平均值2.3%。所以，近年天膠的潛在產(chǎn)能依然很高。市場預計今年全球天膠產(chǎn)量將同比增加7.7%達到1365萬噸，供應壓力會逐漸顯現(xiàn)

　　此外，年初受集裝箱短缺、海運費高漲的影響，外膠進口船期被迫推遲，預計4月份會集中到港，這部分壓力也不可小覷。

　　輪胎出口旺盛支持企業(yè)開工率

　　自3月份以來，輪胎企業(yè)開工回到往年高位。到4月初半鋼胎廠家樣本開工率為73.20%，環(huán)比上漲0.13%，同比上漲8.90%;全鋼胎廠家樣本開工率為78.03%，環(huán)比下跌0.06%，同比上漲11.54%。而4月中旬半鋼胎樣本廠家開工率為72.77%，環(huán)比下跌0.60%，同比上漲13.05%;全鋼胎樣本廠家開工率為77.34%，環(huán)比下跌1.05%，同比上漲13.30%。雖然整體開工形勢較好，但似乎已有見頂跡象。盡管國內(nèi)汽車產(chǎn)銷同比繼續(xù)增長，但即將進入季節(jié)性生產(chǎn)淡季，配套需求可能下降。還有，近期傳聞輪胎終端銷售形勢并不樂觀。前期因原材料價格大漲施壓輪胎生產(chǎn)成本，輪胎企業(yè)紛紛上調(diào)產(chǎn)品售價，而下游經(jīng)銷商庫存升高，繼續(xù)拿貨的意愿不強，終端消費者對輪胎提價有抵觸。生產(chǎn)企業(yè)成品庫存持續(xù)增加至同比高位，但是依舊處于累庫周期，天膠采購剛需為主。如果產(chǎn)品銷售持續(xù)低迷，最終將抑制橡膠的消費。