上海滬工公司業(yè)績符合預(yù)期 航天板塊迎來擴產(chǎn)大周期(2)

　　高起點布局商業(yè)衛(wèi)星，全球小衛(wèi)星星座建設(shè)高峰有望開啟，小衛(wèi)星制造業(yè)務(wù)面對一片藍海：5G 布局下的通信時代，給太空互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來新的機遇，美國商業(yè)航天有望快速推動太空平民化時代的到來，星鏈計劃2020年在軌衛(wèi)星接近1000 顆，2021 年有望繼續(xù)加速，國內(nèi)大量低軌商業(yè)衛(wèi)星項目也正在加速，在對衛(wèi)星平民化的市場需求和國家政策支持下，低成本、快響應(yīng)的微小商業(yè)衛(wèi)星有望成為一片藍海市場，優(yōu)先受益。公司衛(wèi)星業(yè)務(wù)是國內(nèi)少數(shù)具有500kg 以上衛(wèi)星AIT 場地的民營衛(wèi)星公司和衛(wèi)星電子裝聯(lián)、熱控實施、射頻組件生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)商，2021 年發(fā)展有望加快。

　　風險提示：宏觀經(jīng)濟持續(xù)大幅下行，國際貿(mào)易形勢嚴重惡化，行業(yè)競爭加劇，疫情加劇，匯率大幅波動風險，整合不及預(yù)期，基地建設(shè)項目推進不及預(yù)期，可轉(zhuǎn)債項目推進不及預(yù)期等。