港股ETF的特點(diǎn)及其應(yīng)用(2)

　　第三，港股ETF可用于波段操作和短線(xiàn)交易。恒生指數(shù)波段走勢(shì)特征顯著、振幅較大，有經(jīng)驗(yàn)的投資者可根據(jù)恒生指數(shù)的波動(dòng)情況進(jìn)行恒生ETF的波段操作和短線(xiàn)交易，獲取收益。

　　第四，專(zhuān)業(yè)投資者還可以進(jìn)行套利交易。當(dāng)港股ETF出現(xiàn)折價(jià)時(shí)，投資者可以買(mǎi)入恒生ETF并贖回；當(dāng)港股ETF出現(xiàn)溢價(jià)時(shí)，投資者可以申購(gòu)ETF，并賣(mài)出事先持有的ETF份額或融券賣(mài)出ETF份額。此外，投資者還可以根據(jù)A股、港股的市場(chǎng)走勢(shì)差異來(lái)進(jìn)行滬深300ETF和港股ETF的配對(duì)交易等跨品種套利。

　　投資港股ETF的主要風(fēng)險(xiǎn)

　　與投資其他ETF一樣，投資港股ETF，將面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：一是基金凈值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。由于港股ETF以復(fù)制標(biāo)的指數(shù)為目標(biāo)，當(dāng)標(biāo)的指數(shù)受各種因素影響發(fā)生波動(dòng)時(shí)，港股ETF凈值也將隨之波動(dòng)。這是投資港股ETF時(shí)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)。二是基金凈值與標(biāo)的指數(shù)的跟蹤誤差風(fēng)險(xiǎn)。由于管理費(fèi)用、成分股分紅等因素的影響，ETF管理人難以完全復(fù)制指數(shù)表現(xiàn)，從而產(chǎn)生跟蹤誤差。三是交易折溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。由于港股ETF存在折溢價(jià)套利機(jī)制，通常情況下交易價(jià)格與凈值趨于一致，但受市場(chǎng)供求的影響，其折溢價(jià)在短期內(nèi)也可能出現(xiàn)較大波動(dòng)。

　　受某些特殊因素影響，投資港股ETF還可能面臨以下風(fēng)險(xiǎn)。一是匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。港股ETF以人民幣計(jì)價(jià)，其持有的資產(chǎn)是以港幣計(jì)價(jià)的香港股票，人民幣對(duì)港幣匯率的波動(dòng)可能造成基金凈值的波動(dòng)。二是非重合交易時(shí)間折溢價(jià)較大的風(fēng)險(xiǎn)。深、港兩市存在不同的節(jié)假日及交易時(shí)間安排，在非重合交易時(shí)間，折溢價(jià)套利機(jī)制失效，ETF交易價(jià)格與凈值可能有較大偏離。三是QDII額度不足引發(fā)的溢價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。港股ETF的QDII外匯額度用完后，在額度增加前將暫停申購(gòu)，溢價(jià)套利機(jī)制暫時(shí)失效，可能出現(xiàn)較大溢價(jià)的情形。另外，由于港股無(wú)價(jià)格漲跌幅限制，而港股ETF價(jià)格漲跌幅限定為10%。當(dāng)港股出現(xiàn)大幅波動(dòng)時(shí)，港股ETF可能出現(xiàn)漲跌停板的情況。

　　投資者在投資港股ETF前，應(yīng)認(rèn)真閱讀基金合同、招募說(shuō)明書(shū)及相關(guān)公告，全面了解產(chǎn)品的運(yùn)作機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)收益特征和潛在風(fēng)險(xiǎn)，并充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和認(rèn)知能力，理性判斷市場(chǎng)，謹(jǐn)慎做出投資決策。

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