大額存單利率下跌 銀行存款利率下跌意味著什么？(2)

　　可以看到，央行貨幣政策持續(xù)引導(dǎo)貨幣市場利率下行，與其掛鉤的銀行負(fù)債端同業(yè)存單發(fā)行利率普遍下行，但銀行整體負(fù)債利率下行仍然滯后。

　　中金固收研報數(shù)據(jù)顯示，一季度貨幣市場利率及各個期限的同業(yè)存單發(fā)行利率，兩者下行幅度都超過50BP，但實(shí)際作用于整體計(jì)息負(fù)債成本上，上市銀行整體降幅僅13BP，表明作為負(fù)債端的大頭，吸收存款的成本可能依然比較剛性。

　　微觀看，銀行負(fù)債端成本居高會抬高銀行內(nèi)部的FTP(內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價)價格，傳導(dǎo)至資產(chǎn)端，會實(shí)際影響其貸款價格，從而制約實(shí)體企業(yè)低成本融資。

　　隨著政策面和實(shí)體經(jīng)濟(jì)對降成本呼聲提高，央行是否降低存款利率成為市場探討的重點(diǎn)。除了對大額存單、結(jié)構(gòu)性存款這類高收益存款的窗口指導(dǎo)外，息差收窄這一市場化力量也在倒逼銀行自主選擇降低負(fù)債成本。

　　中金固收研究數(shù)據(jù)顯示，一季度受資產(chǎn)端利率快速回落影響，上市銀行整體凈息差回落，2020年一季度凈息差為1.87%，環(huán)比下降5BP，國有大行環(huán)比下降5BP，股份行環(huán)比下降10BP，而城商行環(huán)比增2BP。

　　息差收窄意味著銀行必須“開源”，拓展負(fù)債成本下行空間。而不同類型的銀行面臨的負(fù)債成本壓力并不一致，其中以城商行的攬儲壓力最大。

　　融360數(shù)據(jù)顯示，4月份定期存款和大額存單利率走勢分化，定期存款利率全面上漲，大額存單利率則普遍下跌，不過各類銀行的調(diào)整方向并不一致，說明不同類型銀行的攬儲策略差別較大。從各類銀行利率變動情況來看，4月份城商行大部分期限大額存單利率環(huán)比上升，其他類型銀行大部分期限大額存單利率環(huán)比下跌。