銀行存款利率自律上限調(diào)整什么意思?2021銀行新政策規(guī)定解讀
2021-06-24 09:57 南方財(cái)富網(wǎng)
機(jī)構(gòu)核心觀點(diǎn):
簡(jiǎn)介:存款利率定價(jià)自律機(jī)制改革。2021 年6 月21 日,“市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制”官方公眾號(hào)發(fā)布公告,市場(chǎng)利率定價(jià)自律機(jī)制優(yōu)化了存款利率自律上限的確定方式,將原由存款基準(zhǔn)利率一定倍數(shù)形成的存款利率自律上限,改為在存款基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上加上一定基點(diǎn)確定。改革后不同期限存款利率上浮上限變化可能有所不同。
初衷:規(guī)范存款市場(chǎng)秩序,為銀行減負(fù)。資本充足是銀行支持實(shí)體的起點(diǎn)。在當(dāng)前貸款利率歷史低位,需要從銀行負(fù)債端著手為銀行減負(fù),以保證銀行健康的內(nèi)生資本積累能力和長(zhǎng)期服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。宏觀上,銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)是資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債,貸款創(chuàng)造存款。所以微觀的存款競(jìng)爭(zhēng)會(huì)形成宏觀上囚徒困境,過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)更多帶來(lái)的是價(jià)格的上漲,而不能帶來(lái)總量的提升。要解決這一困境,需要宏觀政策面對(duì)存款市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)行約束。監(jiān)管部門(mén)的確不斷出臺(tái)政策,治理規(guī)范結(jié)構(gòu)性存款、智能存款、異地存款等,本次是對(duì)銀行體系存款競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步規(guī)范。
影響:存款價(jià)均利好,存款量有分化。由于一般短端存款主要靠服務(wù)經(jīng)營(yíng)競(jìng)爭(zhēng)。存款價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)主要在長(zhǎng)端上,所以本次機(jī)制調(diào)整更大的影響體現(xiàn)在長(zhǎng)端。動(dòng)態(tài)來(lái)看,降低長(zhǎng)端存款的上浮幅度限制,抑制對(duì)主動(dòng)存款的惡性競(jìng)爭(zhēng),對(duì)所有銀行存款價(jià)格成本都形成利好,行業(yè)存款成本趨勢(shì)下行。假設(shè)長(zhǎng)端利率上限調(diào)整只有一半傳導(dǎo)至存款成本端。上市國(guó)有大行、股份行、城商行、農(nóng)商行存款成本有望分別下降8.3、6.0、7.2、8.3BP。從量上看,由于不同銀行對(duì)高息存款的依賴程度不同,存款利率上限的變動(dòng)將改變存款競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài),存款格局再分配對(duì)銀行整體經(jīng)營(yíng)的影響不可小視。
投資建議:隨著存款競(jìng)爭(zhēng)更加規(guī)范,前期客戶基礎(chǔ)好存款負(fù)債穩(wěn)定的銀行更加受益,存款有望實(shí)現(xiàn)量增價(jià)降。而對(duì)于前期以來(lái)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)存款的銀行可能面臨存款流失,形成量縮價(jià)降,并隨著負(fù)債端約束增強(qiáng),其資產(chǎn)端規(guī)模沖動(dòng)也將自然收斂,這對(duì)負(fù)債有優(yōu)勢(shì)的銀行資產(chǎn)端競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也形成改善。整體而言,隨著行業(yè)資負(fù)競(jìng)爭(zhēng)愈加規(guī)范,行業(yè)整體存款負(fù)債成本有望系統(tǒng)性下行,其中用心經(jīng)營(yíng)客戶,具有存款優(yōu)勢(shì)的銀行將在存款量增價(jià)降和資產(chǎn)端競(jìng)爭(zhēng)格局改善兩個(gè)層面雙重受益,建議積極關(guān)注。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1.上限調(diào)整傳導(dǎo)不暢;2.存款利率加點(diǎn)上限假設(shè)可能與實(shí)際值不符;3.存款競(jìng)爭(zhēng)加劇。
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