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上市公司現(xiàn)金流是負(fù)的意味著什么?

2012-3-2 13:49:39   來源:不詳   佚名
    
意味著公司年初至報告期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流出總量大于現(xiàn)金流入總量.現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)可能是好事,也可能是壞事,具體情況要具體分析,現(xiàn)金流主要由經(jīng)營現(xiàn)金流,投資現(xiàn)金流和融資現(xiàn)金流組成.某些企業(yè)是周期性行業(yè),現(xiàn)金流往往到某個特定時段才回籠,容易出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的情況;企業(yè)在擴(kuò)大生長規(guī)模,進(jìn)行巨額投資的時候,容易出現(xiàn)投資現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的情況;企業(yè)為了降低負(fù)債規(guī)模,大額償還銀行借款的時候,容易出現(xiàn)融資現(xiàn)金流為負(fù)數(shù)的情況.
但是如果一家企業(yè)的現(xiàn)金流連續(xù)幾年為負(fù)數(shù)并且有遞增趨勢,那就是一個危險的信號了,很可能該公司的綜合狀況在惡化.
對企業(yè)價值的影響  現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價值創(chuàng)造能力,企業(yè)只有擁有足夠的現(xiàn)金才能從市場上獲取各種生產(chǎn)要素,為價值創(chuàng)造提供必要的前提,而衡量企業(yè)的價值創(chuàng)造能力正是進(jìn)行價值投資的基礎(chǔ)。研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量決定企業(yè)的價值創(chuàng)造,反映企業(yè)的盈利質(zhì)量,決定企業(yè)的市場價值,決定企業(yè)的生存能力。
現(xiàn)金流量決定價值創(chuàng)造
  首先,現(xiàn)金流是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的第一要素。企業(yè)只有持有足夠的現(xiàn)金,才能從市場上取得生產(chǎn)資料和勞動力,為價值創(chuàng)造提供必要條件。市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)一旦創(chuàng)立并開始經(jīng)營,就必須擁有足夠的現(xiàn)金購買原材料、輔助材料、機(jī)器設(shè)備,支付勞動力工資及其他費用,“全部預(yù)付資本價值,即資本的一切由商品構(gòu)成的部分——勞動力、勞動資料和生產(chǎn)資料,都必須用貨幣購買。
  因此獲得充足的現(xiàn)金,是企業(yè)組織生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本前提。
  其次,只有通過銷售收回現(xiàn)金才能實現(xiàn)價值的創(chuàng)造。雖然價值創(chuàng)造的過程發(fā)生在生產(chǎn)過程中,但生產(chǎn)過程中創(chuàng)造的價值能否實現(xiàn)還要看生產(chǎn)的產(chǎn)品能否滿足社會的需要,是否得到社會的承認(rèn)、實現(xiàn)銷售并收回現(xiàn)金。
反映企業(yè)的盈利質(zhì)量
  現(xiàn)金流比利潤更能說明企業(yè)的收益質(zhì)量。在現(xiàn)實生活中,我們經(jīng)常會遇到“有利潤卻無錢”的企業(yè),不少企業(yè)因此而出現(xiàn)了“借錢繳納所得稅”的情況。根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的利潤指標(biāo)在反映企業(yè)的收益方面確實容易導(dǎo)致一定的“水份”,而現(xiàn)金流指標(biāo),恰恰彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制在這方面的不足,關(guān)注現(xiàn)金流指標(biāo),甩干利潤指標(biāo)的“水分”,剔除了企業(yè)可能發(fā)生壞帳的因素,使投資者、債權(quán)人等更能充分地、全面地認(rèn)識企業(yè)的財務(wù)狀況。所以考察企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流的情況可以較好的評判企業(yè)的盈利質(zhì)量,確定企業(yè)真實的價值創(chuàng)造。
現(xiàn)金流狀況決定企業(yè)的生存能力
  企業(yè)生存乃價值創(chuàng)造之基礎(chǔ)。據(jù)國外文獻(xiàn)記載,破產(chǎn)倒閉的企業(yè)中有85%是盈利情況非常好的企業(yè),現(xiàn)實中的案例以及上個世紀(jì)末令世人難忘的金融危機(jī)使人對“現(xiàn)金為王”的道理有了更深的感悟。傳統(tǒng)反映償債能力的指標(biāo)通常有資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等,而這些指標(biāo)都是以總資產(chǎn)、流動資產(chǎn)或者速動資產(chǎn)為基礎(chǔ)來衡量其與應(yīng)償還債務(wù)的匹配情況,這些指標(biāo)或多或少會掩蓋企業(yè)經(jīng)營中的一些問題。其實,企業(yè)的償債能力取決于它的現(xiàn)金流,比如,經(jīng)營活動的凈現(xiàn)金流量與全部債務(wù)的比率,就比資產(chǎn)負(fù)債率更能反映企業(yè)償付全部債務(wù)的能力,現(xiàn)金性流動資產(chǎn)與籌資性流動負(fù)債的比率,就比流動比率更能反映企業(yè)短期償債能力。 (南方財富網(wǎng)SOUTHMONEY.COM)
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