股票價值估算方法

  本估值方法是在吸收臺灣股市股票估值方法和經(jīng)濟附加值模型(EVA)的主要思想的基礎(chǔ)上提出的。在我國臺灣地區(qū)的股票市場上，新上市股票發(fā)行價格通常是這樣計算的：

Ｐ＝Ａ×40%＋Ｂ×20%＋Ｃ× 20%＋Ｄ×20%

式中：Ｐ＝發(fā)行價格，Ａ＝公司每股稅后純收益×同類公司最近3年平均本益比(市盈率)，Ｂ＝公司每股股利／同類公司最近3年平均每股股利，Ｃ＝近期每股凈資產(chǎn)值，Ｄ＝預(yù)估每股股利／一年期定期存款利率。

　　根據(jù)我國創(chuàng)建中的創(chuàng)業(yè)板公司的特點和我國目前證券市場的環(huán)境，我認(rèn)為，確定創(chuàng)業(yè)板公司股票發(fā)行的基準(zhǔn)價應(yīng)該全面考慮以下因素：擬發(fā)行公司前期盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、公司技術(shù)水平和產(chǎn)品技術(shù)含量、公司產(chǎn)品市場占有率及預(yù)測市場空間、近年主營業(yè)務(wù)增長率、發(fā)行后幾年內(nèi)預(yù)期業(yè)績及增長率、股票發(fā)行數(shù)量、公司經(jīng)營風(fēng)險大小及(主板)市場可比上市公司股票市盈率等。然后根據(jù)這些因素進行定量加權(quán)平均確定發(fā)行基準(zhǔn)估值價。

具體而言，創(chuàng)業(yè)板上市股票價值估算方法可用以下公式表示：

V＝N×A/(1－B)×40%+N×C/(1 －E)×40%＋D×20%

式中：V＝股票價值，N＝主板(或有較多上市公司后的創(chuàng)業(yè)板)可比上市公司(至少5家)股票的二級市場平均市盈率(可取最近15～20個交易日平均值)， A＝擬上市公司最近年度每股收益，B＝擬上市公司近3年(設(shè)立不足3年的公司以有營業(yè)記錄時開始計算)主營業(yè)務(wù)收入年均增長率，C＝擬上市公司發(fā)行后最近 年度每股收益預(yù)測，D＝擬上市公司目前每股凈資產(chǎn)值，E＝擬上市公司未來3年預(yù)測主營業(yè)務(wù)收入平均增長率(對于B或E大于100%的個別特殊公司，本公式不能運用，而只能用其他方法如貼現(xiàn)法等評估公司價值和股票價值)。