光熱發(fā)電上市公司，太陽能光熱發(fā)電上市公司一覽及個股解析

　　光熱發(fā)電上市公司，太陽能光熱發(fā)電上市公司一覽及個股解析：

　　航空動力：航發(fā)穩(wěn)中有升，燃機前景看好

　　航空發(fā)動機產(chǎn)品需求巨大，預計公司該項收入增速穩(wěn)中有進。預計中國軍費2015年將超1萬億元。充裕軍費支持下，空軍將加速采購新戰(zhàn)機，海軍加快航母戰(zhàn)斗群建設，陸軍將補上陸航直升機缺口。公司作為秦嶺發(fā)動機總裝廠，以及太行發(fā)動機35%價值部件提供商，該項收入預計將會穩(wěn)步增長，并在國際環(huán)境變化莫測的大背景下存在超預期增長可能性。

　　軍艦燃機需求急迫，工業(yè)燃機國產(chǎn)缺位，公司30MW燃氣輪機前途廣闊。公司是國內30MW燃氣輪機的唯一生產(chǎn)廠商�，F(xiàn)役大型水面艦艇燃氣輪機替換和新增大型水面艦艇需要大量燃氣輪機，我們預計未來5年QC280市場空間為5.76億美元;國產(chǎn)大功率工業(yè)燃氣輪機缺位，目前國內以配裝的200余臺工業(yè)燃機全部為國外產(chǎn)品;我們認為，QD280進口替代空間巨大，未來5年市場需求3.08億美元，預計于2014年可量產(chǎn)。

　　外貿轉包貿易環(huán)境影響較大，預計該業(yè)務成長性較好。羅羅公司預測未來20年，全球將需求13.2萬臺發(fā)動機，總價值達7010億美元。中國的成本優(yōu)勢使其存在巨大成長空間。公司憑借過硬產(chǎn)品與良好服務，獲得轉包合作廠商的認可，和GE等國際廠商均是長期合作。目前公司航空發(fā)動機外貿轉包占國內總轉包量的46%，連續(xù)29年出口量排名國內第1。雖然中報中表明公司該項業(yè)務出現(xiàn)同比下降，但經(jīng)過了解得知原因主要是受大的外貿環(huán)境減少影響，而非公司自身原因。我們認為，未來公司轉包業(yè)務將能繼續(xù)穩(wěn)定增長。

　　非航業(yè)務上公司將繼續(xù)進行多元化探索，力爭開辟更多利潤增長點。公司于2010年制定的三年規(guī)劃中，規(guī)劃公司非航產(chǎn)品每年將保持遞增30%以上的發(fā)展速度，達到 “十二五”末銷售收入50 億元的目標。

　　公司重大資產(chǎn)重組雖然中止，但未來仍可能重啟。公司于2011年10月20日公告稱資產(chǎn)重組中止。但我們認為，航空發(fā)動機需要國家的長期、集中投入，世界各國的航空發(fā)動機公司都呈現(xiàn)高度整合局面。因此，國內航空發(fā)動機進行整合是必然趨勢，也是促使我國航空發(fā)動機取得更快發(fā)展的必經(jīng)之路。公司仍然是中航工業(yè)航空發(fā)動機整合的唯一平臺，在未來仍資產(chǎn)重組計劃仍可能重啟。

　　盈利預測與評級： 我們預計公司2011-2013年攤薄EPS分別為0.27元、0.34元、0.49元，相對應的PE為50倍、39倍和27倍。考慮到公司面臨巨大的發(fā)動機市場空間，以及作為航空動力資產(chǎn)唯一整合平臺而資產(chǎn)注入的預期，維持“買入”評級。

　　金晶科技：行業(yè)景氣度下滑拖累公司業(yè)績

　　公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入25.51億元，同比增長14.63%;實現(xiàn)利潤總額1.8億元，同比下滑11.57%;歸屬母公司凈利潤1.82億元，同比減少6.07%;截止三季度實現(xiàn)每股收益（攤薄后）0. 13元。公司產(chǎn)量較去年有所增加，收入依舊可以通過以量補價保持增長，但成本上升同時價格下滑使得毛利水平繼續(xù)下降，公司在收入增長的情況下出了凈利潤了下滑的局面。行業(yè)景氣度拖累了公司業(yè)績。

　　行業(yè)景氣度下滑導致綜合毛利率下降1.04個百分點至19.71%

　　年初至今浮法玻璃行業(yè)景氣度持續(xù)下滑，玻璃價格一直在走低，三季度雖然是玻璃的傳統(tǒng)旺季，但是今年出現(xiàn)了旺季不旺的情況，三季度玻璃價格繼續(xù)下跌，占據(jù)主營業(yè)務60%左右的玻璃價格下降拉低了綜合毛利率，另外占收入40%左右的純堿價格在三季度也出現(xiàn)了小幅回落，因此公司綜合毛利由中報的20.75%下降至最新的19.71%，降幅達到1.04個百分點，盈利能力較年初開始持續(xù)下滑。

　　募投項目繼續(xù)推進，未來將構成公司新增長點

　　目前募投項目按照計劃積極進行，北京金晶智慧太陽能電池基板項目及Low-E鍍膜玻璃項目繼續(xù)推進，預計明年應該可以完成建設，屆時將為公司貢獻利潤，構成業(yè)務的新增長點。

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