玉龍股份上半年金礦業(yè)務利潤增長超40%，主動作為加快資源并購步伐

　　在2024年全球經(jīng)濟不確定性加劇的背景下，黃金作為避險資產(chǎn)的地位愈發(fā)穩(wěn)固，加之全球央行購金潮的推動，黃金價格保持強勢。山東省作為中國黃金產(chǎn)量第一大省，濟南國際黃金產(chǎn)業(yè)鏈金融中心正在加快建設，濟南高新區(qū)管理會實際控制的玉龍股份（601028.SH），在全球貴金屬新周期中正逐步崛起成為一家高成長性的國際化礦業(yè)公司。

　　8月29日晚間，玉龍股份披露2024年半年度報告，報告期內(nèi)，公司深耕黃金礦產(chǎn)和新能源新材料礦產(chǎn)主業(yè)，深挖資源潛力，形成共促高質(zhì)量發(fā)展合力，實現(xiàn)營業(yè)收入88139.71萬元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤23840.01萬元；公司旗下帕金戈金礦實現(xiàn)產(chǎn)金量約4.92萬盎司（1.53噸），實現(xiàn)營業(yè)收入78912.04萬元，同比增長17.62%，實現(xiàn)凈利潤32321.57萬元，同比增長42.63%。

　　半年報的同時，公司還披露了第二大股東海南厚皚科技有限公司（簡稱“海南厚皚”）宣布將所持公司17.22%股份對應的全部表決權(quán)、提名和提案權(quán)、參會權(quán)、召集權(quán)、征集投票權(quán)以及除收益權(quán)和處分權(quán)之外的其他權(quán)利（統(tǒng)稱“表決權(quán)”）不可撤銷、排他及唯一地委托給新疆兵金聯(lián)合資產(chǎn)管理有限公司（簡稱“新疆兵金”）行使，由此或?qū)⒋蜷_公司新一輪資本運作的空間。

　　近日，，強調(diào)進一步推動西部大開發(fā)形成新格，要聚焦大保護、大開放、高質(zhì)量發(fā)展。在市場人士看來，此次股權(quán)表決調(diào)整發(fā)生在西部大開發(fā)推動的關(guān)鍵之際，受托方新疆兵金國資委背景雄厚，依托新疆生產(chǎn)建設兵團，立足新疆，成為中國能源和礦產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)先的特殊機會行業(yè)精品投資管理機構(gòu)，在新疆地區(qū)產(chǎn)業(yè)整合方面具有優(yōu)勢，由此或?qū)⒋蜷_公司對新疆或其他地區(qū)的資源并購、合作開發(fā)項目等各種資本運作的空間。

　　抓住黃金市場機遇，鞏固高質(zhì)量發(fā)展基本盤

　　2024年上半年，全球黃金表現(xiàn)搶眼，6月底倫敦現(xiàn)貨黃金定盤價為2330.90美元/盎司，較年初上漲約12%。在此機遇下，公司旗下主力礦山帕金戈礦區(qū)走出集約高效新路徑。2024年上半年實現(xiàn)產(chǎn)金量約4.92萬盎司（折合1.53噸）。同時，該礦鞏固并擴大提質(zhì)、降本、增效成果，成本管控能力進一步提升，盈利能力保持持續(xù)增長，高質(zhì)量發(fā)展基本盤愈加穩(wěn)固。

　　目前帕金戈礦區(qū)擁有符合JORC標準資源量1090.8萬噸，黃金金屬量202.1萬盎司（62.86噸），上半年帕金戈金礦新增四個金及其他非煤礦產(chǎn)探礦權(quán)，礦區(qū)面積由約1700平方公里增加至約3050平方公里。

　　根據(jù)7月12日，公司與巴拓黃金簽署《管理協(xié)議》，子公司玉鑫控股協(xié)助巴拓黃金對巴拓金礦進行項目運營及巴拓黃金擬在未來進行的重組。巴拓金礦目前擁有符合JORC標準的金金屬量337萬盎司（104.82噸），巴拓黃金于2023年實現(xiàn)營業(yè)收入15243萬澳元，實現(xiàn)凈利潤1382萬澳元。2024年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入5088萬澳元，實現(xiàn)凈利潤1135萬澳元。

　　華西證券研報認為，巴拓金礦或因為公司作為項目管理方，實現(xiàn)良好的降本增效蛻變，將復刻帕金戈金礦的成功經(jīng)驗。

　　實施新能源礦產(chǎn)建設與并購，加快形成新增長曲線

　　對于成熟的黃金礦產(chǎn)項目，公司正全力在產(chǎn)礦山增產(chǎn)增效，而對于建設階段的新能源新材料礦產(chǎn)項目，公司正加快基建并力促投產(chǎn)。2024年，陜西樓房溝釩礦已進入大規(guī)�；�建期。同時公司依托樓房溝釩資源優(yōu)勢，積極開展下游合作，提升樓房溝釩礦項目下游產(chǎn)業(yè)綜合利用開發(fā)水平。增儲和提升資源潛力方面，在補充勘探的平硐施工過程中，新發(fā)現(xiàn)原地質(zhì)勘探報告中未揭露礦體，新增五氧化二釩金屬資源量15.16萬噸，礦山五氧化二釩金屬資源總量由49.99萬噸提升至65.15萬噸。

　　不止釩礦，公司旗下石墨項目、硅石項目也具備資源潛力。催騰石墨項目為大型及超大型鱗片狀石墨礦藏，安夸貝擁有符合JORC標準的石墨礦資源量約4610萬噸，另有部分區(qū)域處于資源勘探階段，找礦潛力較大；公司參股的遼寧硅石項目擁有礦石資源量1650.1萬噸，其中證內(nèi)430.8萬噸，采礦證深部已實現(xiàn)增儲1219.3萬噸，采礦證外圍空白區(qū)內(nèi)存在多條硅石礦脈，增儲潛力巨大。

　　6月27日晚間，公司披露了新能源新材料礦產(chǎn)方面新的并購，增厚石墨、硅石等新能源新材料礦產(chǎn)資源儲備，掌控產(chǎn)業(yè)資源，加快形成新增長曲線。

　　在提升對硅石礦資源的掌控能力方面，玉龍股份擬收購雙利礦業(yè)10%的股權(quán)。交易完成后，玉龍股份將持有雙利礦業(yè)45%的股權(quán)，將拿下雙利礦業(yè)的控制權(quán)，成為第一大股東。收購完成后，雙利礦業(yè)將納入公司合并報表范圍，提升公司對硅石礦資源的掌控能力，隨著雙利礦業(yè)產(chǎn)能釋放，預計后續(xù)將為公司財務帶來積極影響；公司將加強對雙利礦業(yè)的管理，將雙利礦業(yè)打造成為標桿礦業(yè)公司，以此帶動公司在東北地區(qū)的礦業(yè)布。

　　石墨礦同樣是新能源新材料領(lǐng)域的關(guān)鍵資源，公司也從2023年開始布。最新顯示，公司擬通過指定子公司收購催騰礦業(yè)持有的Grafex Limited和KweKwe Graphite Limited 70%股權(quán)，以獲得Ancuabe石墨項目采礦特許權(quán)、Cobra Plains石墨項目采礦特許權(quán)，以及Nicanda Hill和Nicanda West石墨項目相關(guān)的知識產(chǎn)權(quán)和鉆探巖心資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價格合計不超過1700萬澳元。由于該礦位于非洲印度洋沿岸的莫桑比克，本次交易有助于公司拓展在“”共家的礦業(yè)布。

　　積極尋找礦業(yè)增量目標，出清貿(mào)易業(yè)務有新進展

　　近年來，玉龍股份通過持續(xù)深耕礦業(yè)，打造出了一支高素質(zhì)的礦業(yè)“鐵”。當前，公司進入雙輪驅(qū)動升級新階段——“黃金礦產(chǎn)和新能源新材料礦產(chǎn)”雙輪驅(qū)動發(fā)展模式，在不斷筑牢高質(zhì)量資源儲備行業(yè)壁壘的同時，以精益高效的成本管控塑強自身競爭力，在激烈的行業(yè)競爭中逐步掌握主動權(quán)。

　　在2024年國內(nèi)經(jīng)濟調(diào)整的背景下，礦產(chǎn)資源需求伴隨經(jīng)濟活動回暖而顯著增加。特別是隨著各國對可持續(xù)發(fā)展的追求，性礦產(chǎn)的供需缺口持續(xù)擴大，還關(guān)系到的供應鏈安全和國際競爭力，資源價值愈發(fā)凸顯。公司2024年的規(guī)劃中提出通過直接并購、基金并購或者合資合作等方式，力爭實現(xiàn)新礦山并購，謀劃礦業(yè)增量。根據(jù)，上半年公司積極考察、論證及技術(shù)盡調(diào)的項目，擬通過并購或參股方式增加公司貴金屬和有色金屬礦產(chǎn)的資源儲備，充分把握新一輪外延并購增長期，為公司可持續(xù)發(fā)展提供堅實基礎。

　　在公司延伸產(chǎn)業(yè)鏈布、實現(xiàn)外延式擴張的關(guān)鍵時期，公司股東也通過整合內(nèi)部資源賦能上市公司發(fā)展。進入下半年，7月3日，本次公司控股股東由濟高控股變更為濟高資本，實際控制人仍為濟南高新區(qū)管理會，公司將利用國資股東資源，繼續(xù)后續(xù)礦業(yè)資本運作與并購。

　　不到2個月的時間內(nèi)，公司第二大股東也出現(xiàn)調(diào)整。海南厚皚表示此次委托表決權(quán)是為進一步優(yōu)化上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，充實上市公司發(fā)展資源，推動上市公司未來長期可持續(xù)發(fā)展。但據(jù)市場人士，受托方新疆兵金背后有新疆生產(chǎn)建設兵團、央企中鋼集團（實控人為中國寶武集團）等國資背景，且擬向玉龍股份提名一名董事和一名監(jiān)事，深入上市公司治理，或醞釀公司對新疆或其他地區(qū)的資源并購、合作開發(fā)項目，接下來事件進展值得關(guān)注。

　　因公司聚焦礦業(yè)主業(yè)發(fā)展，公司負責現(xiàn)貨貿(mào)易業(yè)務的副總經(jīng)理在2024年7月初離職，也顯示出公司完成徹底轉(zhuǎn)型的最后一步箭在弦上。公司在半年報中指出，目前穩(wěn)步大宗業(yè)務出清相關(guān)工作，業(yè)務上未新增大宗貿(mào)易類采購業(yè)務合同。報告期內(nèi)存量大宗業(yè)務主要圍繞礦業(yè)主業(yè)進行，在履行完畢前期簽署的購銷業(yè)務合同后，不再續(xù)簽新的業(yè)務，目前大宗業(yè)務出清相關(guān)工作正在有序中。

　　按照公司規(guī)劃，2024年公司將堅定出清相關(guān)大宗貿(mào)易業(yè)務，后續(xù)不再從事與礦業(yè)業(yè)務無關(guān)的大宗貿(mào)易業(yè)務。隨著非主業(yè)逐步剝離，公司還擬將公司簡稱申請變更為“玉龍黃金”或“玉龍礦業(yè)”，更加凸顯礦業(yè)屬性，扭轉(zhuǎn)公司當前作為黃金股PE估值低于行業(yè)平均估值的情況。（齊和寧）