5.25鋼材期貨實(shí)時(shí)行情：不銹鋼供應(yīng)端趨于寬松 成本預(yù)期繼續(xù)向下

　　第一部分 內(nèi)容摘要

　　◆預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)廠(chǎng)304熱軋成本在13900元/噸附近，市場(chǎng)現(xiàn)貨售價(jià)14900元/噸以上，則現(xiàn)貨端的利潤(rùn)持續(xù)，而對(duì)應(yīng)的鋼廠(chǎng)5月鋼廠(chǎng)盤(pán)價(jià)14800-15200元/噸的區(qū)間，則5月份部分鋼廠(chǎng)煉鋼利潤(rùn)仍舊較大

　　◆在鋼廠(chǎng)利潤(rùn)延續(xù)的影響下，預(yù)計(jì)5月國(guó)內(nèi)300系供給有望延續(xù)增長(zhǎng)，當(dāng)前高基差的環(huán)境下，鋼廠(chǎng)交倉(cāng)需求或?qū)�減緩，則供給端逐漸趨于寬松;海外供給的復(fù)蘇，使得海外制品需求對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的依賴(lài)性有所減弱，將不利于國(guó)內(nèi)表需的走強(qiáng)

　　◆鋼廠(chǎng)鉻鐵招標(biāo)價(jià)格大幅回落，意味著市場(chǎng)前期的預(yù)期逐步兌現(xiàn)，后期的成本影響因素逐漸轉(zhuǎn)向鐵，菲律賓雨季后鎳礦供給將趨于寬松，鎳鐵成本重心或?qū)⑾乱疲瑢⒉焕��?04成本端的支撐。300系的供需在5月或趨于背離，將對(duì)304現(xiàn)貨行情形成負(fù)反饋，當(dāng)前304冷軋基差過(guò)千，則預(yù)計(jì)5月盤(pán)面表現(xiàn)為窄幅震蕩為主，或?qū)⑼ㄟ^(guò)現(xiàn)貨端的連續(xù)陰跌去修復(fù)基差

　　第二部分 行業(yè)要聞

　　1.太鋼5月高碳鉻鐵招標(biāo)價(jià)大幅回落

　　據(jù)市場(chǎng)消息，太鋼不銹(000825,股吧)2021年5月份高碳鉻鐵采購(gòu)價(jià)為7300元/50基噸，現(xiàn)金含稅到廠(chǎng)價(jià)，較4月下調(diào)1050元/50基噸，常量采購(gòu)，交貨期為2021年6月15日前。

　　2.寧波寶新量產(chǎn)1米寬0.03mm厚不銹鋼“手撕鋼”

　　日前，寧波寶新繼成功生產(chǎn)0.049mm寬幅超薄精密不銹帶鋼后，又成功量產(chǎn)一米寬幅、0.03mm厚度的“手撕鋼”。其投產(chǎn)不久的3萬(wàn)噸汽車(chē)用鋼產(chǎn)線(xiàn)，達(dá)到了規(guī)格精度極致。這也是目前全球同等厚度中寬幅最大的“手撕鋼”產(chǎn)品。

　　3.甬金股份2020年冷軋不銹鋼板帶產(chǎn)量增長(zhǎng)

　　甬金股份4月15日發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年，其冷軋不銹鋼板帶生產(chǎn)入庫(kù)量同比增長(zhǎng)約36.2%至166.63萬(wàn)噸，銷(xiāo)售量同比增長(zhǎng)約34.98%至165.64萬(wàn)噸，營(yíng)業(yè)收入主要因2020年4月廣東甬金投產(chǎn)新增產(chǎn)量25.96萬(wàn)噸及11月收購(gòu)青拓上克新增產(chǎn)量6.41萬(wàn)噸而同比增長(zhǎng)約29.16%至204.4342億多元。

　　4.寶鋼德盛1780mm熱軋工程3號(hào)加熱爐順利點(diǎn)火烘爐

　　3月28日，由中國(guó)二十冶集團(tuán)工業(yè)公司承建的寶鋼德盛1780mm熱軋項(xiàng)目迎來(lái)了工程最后一個(gè)重大節(jié)點(diǎn)，3號(hào)加熱爐順利點(diǎn)火烘爐。寶鋼德盛1780mm熱軋項(xiàng)目計(jì)劃總工期710日歷天，建成投產(chǎn)后可年產(chǎn)熱軋卷約400萬(wàn)噸。工程于2018年11月28日開(kāi)工，成功實(shí)現(xiàn)了8.28一號(hào)加熱爐烘爐、9.28全線(xiàn)一次熱負(fù)荷試車(chē)、11.28二號(hào)加熱爐烘爐、3.28三號(hào)加熱爐烘爐等重大節(jié)點(diǎn)。

　　第三部分 現(xiàn)貨價(jià)格

　　1.原料市場(chǎng)價(jià)格

　　4月，國(guó)內(nèi)高碳鉻鐵報(bào)價(jià)整體表現(xiàn)為沖高回落，當(dāng)前國(guó)內(nèi)主流市場(chǎng)報(bào)價(jià)7900元/50基噸左右，月度累計(jì)回落5.95%。鉻鐵行情的回落，主要是受主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙地區(qū)的限電及環(huán)保的松動(dòng)預(yù)期影響;同時(shí)，鋼廠(chǎng)在部分鋼種中的虧損加劇，倒逼減產(chǎn)，從而減少了部分鉻鐵需求。隨著鉻鐵的供需背離預(yù)期，預(yù)計(jì)5月高碳鉻鐵現(xiàn)貨行情或?qū)⒏呶贿B續(xù)回落。

　　鎳鐵方面，4月份國(guó)內(nèi)高、低鎳鐵價(jià)格走勢(shì)有所分化，表現(xiàn)為低鎳鐵的小幅回落，而低鎳鐵相對(duì)堅(jiān)挺，高、低鎳鐵月均環(huán)比漲幅為-5.63%和5.26%。

　　高鎳鐵價(jià)格的回落，一方面，期鎳的低位震蕩，對(duì)于鎳鐵市場(chǎng)的氛圍形成壓制;再者，印尼鎳鐵供給量將不斷增加，對(duì)于國(guó)內(nèi)鎳鐵行情形成負(fù)反饋。隨著礦價(jià)的承壓回落，高鎳鐵的成本支撐或?qū)②吶�，而�?guó)內(nèi)鎳鐵新增項(xiàng)目的投產(chǎn)，將不利于后續(xù)高鎳鐵價(jià)格的走強(qiáng)，預(yù)計(jì)5月份高鎳鐵行情或?qū)⒈３秩鮿?shì)回調(diào)。

　　4月，低鎳鐵行情整體表現(xiàn)為平穩(wěn)。主要是受低鎳鐵流通量較少的影響，且個(gè)別鋼廠(chǎng)外購(gòu)低鎳鐵的增加，從而對(duì)于低鎳鐵行情有所支撐，而隨著后續(xù)200系鋼廠(chǎng)的減、轉(zhuǎn)產(chǎn)壓力的增加，之于低鎳鐵需求將下降。預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)低鎳鐵行情或?qū)⑦B續(xù)回落。

　　2.不銹鋼市場(chǎng)價(jià)格

　　4月份，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)表現(xiàn)為共振式高位回落。304、201及430冷軋?jiān)露染鶅r(jià)環(huán)比分別-1.28%、-0.24%和-4.90%。

　　從月內(nèi)各系別現(xiàn)貨價(jià)格的運(yùn)行情況來(lái)看，304表現(xiàn)為平穩(wěn)中的小幅回落，其中304走勢(shì)主要受成本疊加需求因素影響，鎳鐵、鉻鐵行情的回調(diào)，帶動(dòng)304成本下移;海外供給能力的復(fù)蘇，從而使得國(guó)內(nèi)的制品出口需求有所下降。201行情的回落主要是受供需背離影響，國(guó)內(nèi)200系產(chǎn)量高位釋放，而與之對(duì)應(yīng)的需求端卻未有起色。430行情的連續(xù)回落，一方面，是受成本端的鉻鐵價(jià)格的回落影響;再者，受利潤(rùn)持續(xù)高位的驅(qū)動(dòng)，400系產(chǎn)量連續(xù)增加。

　　預(yù)計(jì)4月份國(guó)內(nèi)各系別不銹鋼行情將延續(xù)共性變化，在成本高位回落預(yù)期下，各系別行情或?qū)⒂兴�回落�?01行情或?qū)⒔捣�有所趨緩，�?04、430行情或仍降處于壓縮利潤(rùn)階段。

　　第四部分 庫(kù)存

　　1.不銹鋼庫(kù)存

　　據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至4月中旬無(wú)和佛山地區(qū)的不銹鋼庫(kù)存87.17萬(wàn)噸，月度環(huán)比下降7.875%。庫(kù)存的下降一方面是供需結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致，再者，鋼廠(chǎng)對(duì)于華南市場(chǎng)的到貨亦有所影響，表現(xiàn)為無(wú)錫和佛山市場(chǎng)的300系庫(kù)存下降為主。

　　就佛山、無(wú)錫市場(chǎng)的300系庫(kù)存而言，4月中旬的庫(kù)存保持在46.65萬(wàn)噸，較3月底下降14.69%。無(wú)錫市場(chǎng)的300系冷、熱軋整體下降，佛山市場(chǎng)的300系冷軋庫(kù)存降幅明顯。當(dāng)前市場(chǎng)300系規(guī)格偏緊，則預(yù)計(jì)后期市場(chǎng)300系庫(kù)存有望繼續(xù)下降。

　　第五部分 不銹鋼月度供需

　　1.不銹鋼供應(yīng)

　　3月份，國(guó)內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量332.746萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)25.88%。其中，200系產(chǎn)量114.30萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)43.498%;300系產(chǎn)量148.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.85%;400系產(chǎn)量69.82萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)15.18%。

　　3月份，國(guó)內(nèi)300系不銹鋼粗鋼產(chǎn)量為148.62萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)19.85%，同比增長(zhǎng)26.58%。國(guó)內(nèi)300系產(chǎn)量的環(huán)比大幅增長(zhǎng)，一方面是受2月產(chǎn)量基數(shù)較低影響，再者，300系利潤(rùn)的持續(xù)，結(jié)合需求的集中釋放，刺激了鋼廠(chǎng)增量的動(dòng)力。預(yù)計(jì)4月份300系不銹鋼產(chǎn)量整體或?qū)⒈憩F(xiàn)小幅增長(zhǎng)，而5月份300系不銹鋼產(chǎn)量或持穩(wěn)。

　　2.不銹鋼進(jìn)、出口

　　2021年3月，國(guó)內(nèi)不銹鋼凈出口量為14.04萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)74.19%，凈出口數(shù)據(jù)經(jīng)歷了兩個(gè)月回落后開(kāi)始增長(zhǎng)。凈出口數(shù)據(jù)的環(huán)比增長(zhǎng)主要是受出口增量大于進(jìn)口增量的影響。

　　3月，國(guó)內(nèi)不銹鋼出口量為30.86萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29.23%，出口環(huán)比增長(zhǎng)主要是板卷、型材、帶材出口的不同程度的增長(zhǎng)影響。人民幣的連續(xù)升值一定程度上抑制了市場(chǎng)出口積極性。

　　3.不銹鋼表觀(guān)消費(fèi)

　　3月份，國(guó)內(nèi)不銹鋼商品材表觀(guān)消費(fèi)量為298.74萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)24.26%。國(guó)內(nèi)不銹鋼表觀(guān)消費(fèi)的增長(zhǎng)主要是受不銹鋼產(chǎn)量增長(zhǎng)影響，且表現(xiàn)為200、300及400系的全系別產(chǎn)量的增長(zhǎng)。3月的庫(kù)銷(xiāo)比的下降，主要是受消費(fèi)復(fù)蘇因素的影響。在當(dāng)前300系現(xiàn)貨規(guī)格缺失的情況或延續(xù)至5月，預(yù)計(jì)5月份國(guó)內(nèi)消費(fèi)仍將保持在高位，結(jié)構(gòu)上或表現(xiàn)為200系需求的下降而300系需求的連續(xù)增長(zhǎng)。