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怎樣看股票的財(cái)務(wù)報(bào)表

2012-5-15 10:52:35   來源:本站原創(chuàng)   佚名
    

財(cái)務(wù)報(bào)表反映了過去的經(jīng)營成果,一般要看的最主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)就是企業(yè)的盈利水平,主要指標(biāo)有主營業(yè)務(wù)增長率(可以預(yù)計(jì)未來的市場份額)和凈資產(chǎn)收益率
在企業(yè)眾多的財(cái)務(wù)報(bào)表中,對外公布的報(bào)表主要是資產(chǎn)負(fù)債表、利潤及利潤分配表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表。這三張表有不同的作用。簡單地說,資產(chǎn)負(fù)債表反映了某一時(shí)期企業(yè)報(bào)告日的財(cái)務(wù)狀況,利潤及利潤分配表反映企業(yè)某個(gè)報(bào)告期的盈利情況及盈利分配,財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表反映企業(yè)報(bào)告期營運(yùn)資金的增減變化情況。
(1)償債能力指標(biāo),包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率。流動(dòng)比例通常以2為好,速動(dòng)比率通常以1為好。但分析時(shí)要注意到企業(yè)的實(shí)際情況。
(2)反映經(jīng)營能力,如在企業(yè)率較高情況下,應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等。周轉(zhuǎn)率越快,說明經(jīng)營能力越強(qiáng)。
(3)獲利能力,如股本凈利率、銷售利潤率、毛利率等。獲利能力以高為好。
(4)權(quán)益比例,分析權(quán)益、負(fù)債占企業(yè)資產(chǎn)的比例。其結(jié)果要根據(jù)具體情況來確定優(yōu)劣。
通過對企業(yè)毛利率的計(jì)算,能夠從一個(gè)方面說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)的盈利能力大小。毛利率的計(jì)算公式為:
(主營業(yè)務(wù)收入-營業(yè)成本)÷主營業(yè)務(wù)收入=毛利÷主營業(yè)務(wù)收入

如果企業(yè)毛利率比以前提高,可能說明企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理具有一定的成效,同時(shí),在企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率未減慢的情況下,企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤應(yīng)該有所增加。反之,當(dāng)企業(yè)的毛利率有所下降,則應(yīng)對企業(yè)的業(yè)務(wù)拓展能力和生產(chǎn)管理效率多加考慮。

面對資產(chǎn)負(fù)債表中一大堆數(shù)據(jù),你可能會(huì)有一種惘然的感覺,不知道自己應(yīng)該從何處著手。我認(rèn)為可以從以下幾個(gè)方面著手:
首先,游覽一下資產(chǎn)負(fù)債表主要內(nèi)容,由此,你就會(huì)對企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債及股東權(quán)益的總額及其內(nèi)部各項(xiàng)目的構(gòu)成和增減變化有一個(gè)初步的認(rèn)識(shí)。當(dāng)企業(yè)股東權(quán)益的增長幅度高于資產(chǎn)總額的增長時(shí),說明企業(yè)的資金實(shí)力有了相對的提高;反之則說明企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大的主要原因是來自于負(fù)債的大規(guī)模上升,進(jìn)而說明企業(yè)的資金實(shí)力在相對降低、償還債務(wù)的安全性亦在下降。

對資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要項(xiàng)目,尤其是期初與期末數(shù)據(jù)變化很大,或出現(xiàn)大額紅字的項(xiàng)目進(jìn)行進(jìn)一步分析,如流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債、固定資產(chǎn)、有代價(jià)或有息的負(fù)債(如短期銀行借款、長期銀行借款、應(yīng)付票據(jù)等)、應(yīng)收帳款、貨幣資金以及股東權(quán)益中的具體項(xiàng)目等。例如,企業(yè)應(yīng)收帳款過多占總資產(chǎn)的比重過高,說明該企業(yè)資金被占用的情況較為嚴(yán)重,而其增長速度過快,說明該企業(yè)可能因產(chǎn)品的市場競爭能力較弱或受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響,企業(yè)結(jié)算工作的質(zhì)量有所降低。此外,還應(yīng)對報(bào)表附注說明中的應(yīng)收帳款帳齡進(jìn)行分析,應(yīng)收帳款的帳齡越長,其收回的可能性就越小。又如,企業(yè)年初及年末的負(fù)債較多,說明企業(yè)每股的利息負(fù)擔(dān)較重,但如果企業(yè)在這種情況下仍然有較好的盈利水平,說明企業(yè)產(chǎn)品的獲利能力較佳、經(jīng)營能力較強(qiáng),管理者經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng),魄力較大。再如,在企業(yè)股東權(quán)益中,如法定的資本公積金大大超過企業(yè)的股本總額,這預(yù)示著企業(yè)將有良好的股利分配政策。但在此同時(shí),如果企業(yè)沒有充足的貨幣資金作保證,預(yù)計(jì)該企業(yè)將會(huì)選擇送配股增資的分配方案而非采用發(fā)放現(xiàn)金股利的分配方案。另外,在對一些項(xiàng)目進(jìn)行分析評價(jià)時(shí),還要結(jié)合行業(yè)的特點(diǎn)進(jìn)行。就房地產(chǎn)企業(yè)而言,如該企業(yè)擁有較多的存貨,意味著企業(yè)有可能存在著較多的、正在開發(fā)的商品房基地和項(xiàng)目,一旦這些項(xiàng)目完工,將會(huì)給企業(yè)帶來很高的經(jīng)濟(jì)效益。

再其次,對一些基本財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算,計(jì)算財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)據(jù)來源主要有以下幾個(gè)方面:直接從資產(chǎn)負(fù)債表中取得,如凈資產(chǎn)比率;直接從利潤及利潤分配表中取得,如銷售利潤率;同時(shí)來源于資產(chǎn)負(fù)債表利潤及利潤分配表,如應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率;部分來源于企業(yè)的帳簿記錄,如利息支付能力。
1、反映企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的指標(biāo)有:
(1)凈資產(chǎn)比率=股東權(quán)益總額/總資產(chǎn)
該指標(biāo)主要用來反映企業(yè)的資金實(shí)力和償債安全性,它的倒數(shù)即為負(fù)債比率。凈資產(chǎn)比率的高低與企業(yè)資金實(shí)力成正比,但該比率過高,則說明企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不盡合理。該指標(biāo)一般應(yīng)在50%左右,但對于一些特大型企業(yè)而言,該指標(biāo)的參照標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)有所降低。

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