現(xiàn)在經(jīng)常讀到的一些有關(guān)上市公司的分析報(bào)告，大致可以分為這樣幾個(gè)部分：前面是有關(guān)該公司基本面方面的分析，一般來說都是未來業(yè)績(jī)有增長(zhǎng)的預(yù)期，隨后就是對(duì)公司未來的業(yè)績(jī)進(jìn)行判斷，比如收入、利潤(rùn)等等，其中每股收益是重中之重，最后給出未來股價(jià)的定位。
我們往往會(huì)注意該類報(bào)告的最后結(jié)果，即其股價(jià)的定位未來應(yīng)該是多少，但這類報(bào)告最不值得看的地方恰巧是最后定價(jià)的判斷。
來看一看這些分析報(bào)告是如何進(jìn)行未來股價(jià)定位的。
從分析報(bào)告的結(jié)尾往前看可以發(fā)現(xiàn)，定價(jià)的判斷依據(jù)是市盈率，因此結(jié)論的準(zhǔn)確性就與市盈率密切相系。這類報(bào)告對(duì)市盈率的預(yù)測(cè)有幾種方法，我們來分析一下。
一種是利用當(dāng)前行業(yè)的平均市盈率。
比如某公司所處行業(yè)當(dāng)前的平均市盈率為20倍，因此就假設(shè)公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)后的市盈率也是20倍。這里忽略了一個(gè)很大的問題，就是市場(chǎng)的相對(duì)位置。如果現(xiàn)在上證指數(shù)是1700點(diǎn)，而當(dāng)該公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)以后的上證指數(shù)只有1300點(diǎn)，或者是2500點(diǎn)，這樣的市場(chǎng)位置是不一樣的，即使是同一個(gè)行業(yè)其平均市盈率也會(huì)出現(xiàn)較大的差異，所以用當(dāng)前的平均市盈率作為未來的預(yù)測(cè)可以說有些不著邊際。
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