成交量指標(biāo)OBV詳解

1．將成交量值與價(jià)位關(guān)系數(shù)字化

　　人氣是促使股價(jià)漲或跌的主因已不容再爭(zhēng)辯，日益增多的技術(shù)分析者也將人氣表征列為重要研究對(duì)象，各種股市人氣指標(biāo)因此而生，但卻都以股價(jià)漲跌和成交量大小間的關(guān)系為依據(jù)。目前臺(tái)灣最常使用的人氣指標(biāo)是OBV線。

　　OBV線方法是美國(guó)投資專家葛南維（Granvile）的另一貢獻(xiàn)，其將“量的平均”概念加以引伸。葛氏認(rèn)為“成交量是股市的元?dú)�，股價(jià)只不過是它的表征而已，因此，成交量通常比股價(jià)先行�！贝朔N“先見量、后見價(jià)”的理論已在第一節(jié)中有實(shí)例為證，且屢試不爽。

　　OBV線方法就是將股市人氣指標(biāo)——成交量值與價(jià)位關(guān)系數(shù)字化，表現(xiàn)于線路圖上。投資者對(duì)股價(jià)的評(píng)論愈不一致，成交量愈大。在數(shù)字變化中可找出多空力量的轉(zhuǎn)變。

　　從力的觀點(diǎn)解釋，OBV線方法就是把成交量看做股價(jià)漲跌的能量，另外再加上物理現(xiàn)象的慣性法則和重力原理。

　�。�1）慣性法則——物者動(dòng)則恒動(dòng)，靜則恒靜。此法則應(yīng)用于個(gè)別股票，只能適用于某段期間，有些股票在某段期間（也許幾年）內(nèi)成交熱絡(luò)，是主要爭(zhēng)購(gòu)對(duì)象，以后受寵的因素或條件消失，不再為投資人注目，成交自然漸趨平淡，有些冷門股票則因符合某些條件而逐漸成為做手哄抬與投資人注目之焦點(diǎn)，交投自然活絡(luò)起來。

　�。�2）重力原理——上升的物體遲早會(huì)下跌，物體上升所需的能量比下跌更多，此原理本意在解釋股價(jià)上升時(shí)，成交量必需增加，但不一定成正比。上升時(shí)的成交量如同雪球由高處向低處滑落一樣，愈滾愈大。股價(jià)下跌時(shí)，成交量不一定擴(kuò)大，甚至有萎縮趨勢(shì)，如同將雪球由低處向高處推動(dòng)，愈推愈小。

　　 慣性法則是技術(shù)分析研判有關(guān)“勢(shì)”的基本方法，重力原理則解釋能量潮配合的問題。

　　2．OBV線使用方法

　　OBV線是表現(xiàn)量與價(jià)間的關(guān)系，因此在畫OBV線時(shí)必須搜集當(dāng)日的指數(shù)與成交值，將它們制成表格，添加漲跌欄、正負(fù)數(shù)欄與累積數(shù)欄。當(dāng)日股價(jià)指數(shù)較前一日股價(jià)指數(shù)高，則在漲跌欄以“△”表示，若較前一日股價(jià)指數(shù)低，則以“×”表示。當(dāng)日指數(shù)上漲，成交值則是正數(shù)，為計(jì)算方便，成交值則以億元為單位，將其登錄于符號(hào)欄，則以“+”表示；當(dāng)日指數(shù)下跌，成交值則是負(fù)數(shù)，以“一”表示。將每日漲跌之正負(fù)數(shù)累積起來，可得一累積數(shù)，OBV線便是根據(jù)此數(shù)字用圖形顯示能量潮的關(guān)系。

　　由于現(xiàn)行股價(jià)加權(quán)指數(shù)自1967年1月5日起使用，不可能以那一天的成交值做為累積數(shù)的基準(zhǔn)日，觀察OBV線的起伏狀態(tài)。因此，讀者可以自訂某年某一天為準(zhǔn)，計(jì)算至今的累積數(shù)，再以此累積數(shù)做基數(shù)，往后OBV線就從此基數(shù)開始變動(dòng)。加權(quán)指數(shù)上升，當(dāng)日成交值為正數(shù)，代表多頭買方力量；加權(quán)指數(shù)下跌，當(dāng)日成交值為負(fù)數(shù)，代表空頭賣方力量。加權(quán)指數(shù)若持平，則累積數(shù)不變，代表多空力量均衡。

　　3．用OBV線判斷行情變動(dòng)趨勢(shì)的原則

　�。�1）OBV線下降，而此時(shí)股價(jià)上升，是賣出股票的信號(hào)。
　�。�2）OBV線上升，而此時(shí)股價(jià)下跌，是買進(jìn)股票的信號(hào)。
　�。�3）OBV線從正的累積數(shù)轉(zhuǎn)為負(fù)數(shù)時(shí)，為下跌趨勢(shì)，應(yīng)該賣出持有股票；反之，OBV線從負(fù)的累積數(shù)轉(zhuǎn)為正數(shù)，應(yīng)該買進(jìn)股票。
　�。�4）OBV線呈緩慢上升時(shí)，為買進(jìn)信號(hào)，但是若OBV線急速上升，隱含著能量不可能長(zhǎng)久維持大成交量，非但不是買進(jìn)信號(hào)，尚是賣出時(shí)機(jī)。

　　以上四個(gè)原則，以（1）、（2）適用性較高。對(duì)于OBV線的運(yùn)用，應(yīng)該注意它與股價(jià)如何配合的問題，尤其是股價(jià)趨勢(shì)抵抗區(qū)的突破，能量潮是否能夠配合是主要關(guān)鍵。

　　一般來說，在觀察股市經(jīng)過一段期間盤局整理后，要了解何時(shí)脫離盤局以及突破時(shí)未來走勢(shì)，OBV線變動(dòng)方向是重要參考指標(biāo)，這也是OBV線的最大適用處。

　　 使用OBV線判斷股價(jià)趨勢(shì)時(shí)亦有若干缺點(diǎn)：

　　 ①OBV指標(biāo)是短期操作技術(shù)的重要判斷方法，僅涉及價(jià)和量的技術(shù)因素面，與基本因素毫不相干，因此適用范圍僅限于短期操作，而不適于長(zhǎng)線投資。

　　 ②若某日股市總成交值或個(gè)別股票成交量雖然龐大，當(dāng)日股價(jià)波動(dòng)亦大，最后加權(quán)股價(jià)指數(shù)或收盤價(jià)卻與前一日相同，此時(shí)OBV線的累積數(shù)與前日相同，就這種線而言，表示這一日沒有什么信號(hào)，但是進(jìn)一步討論，即使股票的收盤價(jià)不漲不跌，股市的實(shí)質(zhì)結(jié)構(gòu)、人氣動(dòng)向卻都在改變，OBV線卻毫無反應(yīng)，是重大缺憾。

　　OBV創(chuàng)新高價(jià)，表示量?jī)r(jià)配合股價(jià)進(jìn)入整理時(shí)，OBV亦進(jìn)入整理，卻一底比一底高，浮額適時(shí)清理。再度上漲時(shí)，成交量又?jǐn)U大，表示人氣再度旺盛，是多頭市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)特征。

　　個(gè)別股票的OBV線以價(jià)格上漲日的成交量為正數(shù)，而價(jià)格下跌日的成交量為負(fù)數(shù)，正負(fù)相抵，并加以累積，作為買進(jìn)或賣出的判斷指標(biāo)。但是對(duì)于OBV線的運(yùn)用，除了看它的正負(fù)變化外，還要看它與股價(jià)趨勢(shì)是否配合，也就是能量潮的配合問題。

　　譬如，股價(jià)雖然仍在上漲，而OBV線上升趨于緩和或已逐漸向下挫低時(shí)，表示盡管股價(jià)仍漲，但是“量”的配合不足，將使股價(jià)上升有限或就此下跌。有時(shí)，股價(jià)走勢(shì)仍是盤檔，但OBV線已開始逐步上揚(yáng)，這是及早買進(jìn)的信號(hào)，顯然“量”已注入，即將產(chǎn)生能量，發(fā)動(dòng)一段行情。

　　另外更常用的通則是判斷股價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)所謂的M頭形成，當(dāng)股價(jià)在高價(jià)可能形成兩個(gè)高峰的趨勢(shì)（第二高峰尚未確定）時(shí)，技術(shù)分析者此時(shí)的主要工作，在于研判股價(jià)趨勢(shì)是能持續(xù)攀高，還是后繼無力，即將反轉(zhuǎn)，形成一段下跌行情。

　　在此時(shí)，OBV線發(fā)揮決定性的指標(biāo)，也就是如果OBV線隨著股價(jià)趨勢(shì)同步揚(yáng)升，能量潮相互配合將會(huì)不斷出現(xiàn)新高峰。反之，如果此時(shí)OBV線無力上揚(yáng)，成交量反見萎縮，很容易形成M頭而股價(jià)開始下跌。